De acordo com pt.wedoany.com-A Bell Potter Securities iniciou na semana passada a cobertura da Maronan Metals (ASX:MMA), listada na bolsa australiana, e prevê que as ações da empresa dobrarão de valor.
O projeto homônimo da Maronan Metals está localizado próximo a Cloncurry, na província mineral do noroeste de Queensland, e possui recursos indicados e inferidos de prata e chumbo de 33,1 milhões de toneladas, com teor de chumbo de 6% e teor de prata de 108 gramas por tonelada, contendo 1,97 milhão de toneladas de chumbo e 114,5 milhões de onças de prata. O projeto também possui recursos de cobre e ouro de 32 milhões de toneladas, com teor de cobre de 0,85%, teor de ouro de 0,63 gramas por tonelada e teor de prata de 7 gramas por tonelada, contendo 271 mil toneladas de cobre, 649 mil onças de ouro e 7,4 milhões de onças de prata.
Em setembro de 2025, a empresa divulgou a Avaliação Econômica Preliminar (PEA, também conhecida como estudo conceitual) da Zona Inicial (Starter Zone) do projeto. O plano de desenvolvimento independente baseia-se em apenas 22% dos recursos do projeto, com custo de capital de 266 milhões de dólares australianos, capacidade anual de processamento de 1,5 milhão de toneladas e vida útil da mina de 10 anos. O plano corresponde a uma produção total de 3 milhões de onças de prata, 38 mil toneladas de chumbo, 1.400 toneladas de cobre e 3.800 onças de ouro, equivalente a 5,4 milhões de onças de prata equivalente, com custo de manutenção total de 30,18 dólares australianos por onça de prata equivalente.
O plano prevê um EBITDA de 981 milhões de dólares australianos, um valor presente líquido antes de impostos (taxa de desconto de 8%) de 377 milhões de dólares australianos e uma taxa interna de retorno de 37%. Andrew Barker, gerente de exploração da Maronan, apresentou na recente conferência de mineração de Noosa que os cálculos acima se baseiam em um preço da prata de 36 dólares americanos por onça; cada aumento de 1 dólar americano no preço da prata adiciona 20 milhões de dólares australianos ao valor presente líquido do projeto, e, com base no preço spot atual da prata, o valor presente líquido do projeto é de aproximadamente 750 milhões de dólares australianos. Barker afirmou que o projeto não deve ser subestimado.
A PEA também considerou um plano de processamento por terceiros, mas a empresa está focada no plano de desenvolvimento independente. Barker disse que a economia do estudo conceitual da Zona Inicial parece muito atraente, o que aumenta a confiança da empresa em avançar com o estudo de pré-viabilidade. O Estudo de Pré-Viabilidade (PFS) está previsto para ser divulgado no primeiro semestre do próximo ano, quando será estudada uma área maior do corpo mineral para obter mais recursos.
Os resultados dos testes metalúrgicos até o momento mostram recuperações de prata, chumbo e cobre superiores a 90%. Barker explicou que a empresa pode processar o minério em concentrado de chumbo, com teor de chumbo superior a 70% e teor de prata de pelo menos 1.500 gramas por tonelada, às vezes muito maior. Ele prevê que as fundições disputarão a compra desse concentrado.
A Maronan recebeu recentemente a licença de desenvolvimento mineral para a construção de bueiros e poço de exploração inclinado, que foi aprovada dentro de 12 meses após a submissão. A empresa continua no cronograma para apresentar o pedido de licença de mineração antes do final deste ano.
James Williamson, analista da Bell Potter, afirmou em seu relatório de cobertura que há "frutos baixos" a serem colhidos no PFS. Ele acredita que os indicadores da PEA têm espaço significativo de alta, e o projeto tem potencial para desenvolver uma instalação de processamento local maior (ou seja, 2 milhões de toneladas por ano) e, por meio da extensão da vida útil da mina, cobrir 78% dos recursos fora da Zona Inicial nos recursos existentes.
Em termos de perfuração, o programa de perfuração de adensamento de 40 mil metros da Maronan está cerca de um quarto concluído, com duas sondas atualmente no local e uma terceira prevista para chegar este mês. O programa visa converter mais recursos em recursos indicados para o PFS.
No mês passado, a perfuração de adensamento a aproximadamente 250 metros ao norte da Zona Inicial identificou mineralização de chumbo e prata de alto teor em profundidades rasas. O melhor resultado foi no Horizonte Leste (Eastern Horizon): 7,3 metros de minério a 345,7 metros de profundidade (espessura real estimada de 6,2 metros), com teor de chumbo de 11% e teor de prata de 89 gramas por tonelada, incluindo 4,3 metros (espessura real estimada de 3,7 metros), com teor de chumbo de 15,8% e teor de prata de 118 gramas por tonelada. Barker afirmou que os resultados iniciais fora da Zona Inicial são encorajadores, com mais perfurações por vir, mas este é um excelente começo.
Em termos de participação acionária, no trimestre de junho, o acionista Red Metal, que detinha 35,8%, anunciou a distribuição física da maior parte de suas ações da Maronan, reduzindo sua participação para 6,1%, ampliando a base de acionistas e eliminando a pressão sobre as ações.
Esse arranjo abriu caminho para a Maronan receber posteriormente um investimento de 22 milhões de dólares australianos do Kinterra Critical Materials & Infrastructure Opportunities Fund II, da empresa de private equity americana Kinterra, que assim adquiriu 19,99% das ações. A Kinterra tem sido ativa na bolsa australiana, tendo anteriormente adquirido a mineradora de níquel Cannon Resources e a desenvolvedora de cobre New World Resources.
Barker afirmou que a Kinterra administra 1,5 bilhão de dólares australianos em capital e possui 20 anos de histórico de investimentos nos setores de mineração e recursos, e sua entrada é um reconhecimento institucional do projeto e da equipe. Esses fundos permitirão que a empresa acelere as perfurações e conclua o PFS.
Williamson também afirmou em seu relatório que a Maronan está localizada em uma região mineradora madura, com potencial para produzir metais que se beneficiam de fortes tendências estruturais de longo prazo, o que apoiará uma reavaliação da empresa à medida que o projeto avança em direção à produção e os riscos são gradualmente eliminados. Ele atribuiu classificação "Compra Especulativa" à ação, com preço-alvo de 76 centavos de dólar australiano, o dobro do preço de fechamento da última sexta-feira.
