Tensão na Oferta e Demanda de Tungstênio na China Impulsiona Reavaliação do Valor de Ativos Estratégicos

O mercado de tungstênio da China enfrenta pressão dupla de oferta restrita e demanda crescente. Os controles domésticos sobre cotas de mineração foram ainda mais apertados, a regulamentação ambiental mais rigorosa levou à redução da capacidade de minas pequenas e médias, o esgotamento de fontes de minério de alto teor elevou os custos, os estoques de concentrado de tungstênio caíram para níveis baixos e a circulação no mercado à vista está tensa. A oferta estrangeira tem dificuldade em compensar o déficit. A estrutura de oferta global é dominada pela China, o que sustenta os preços firmes.

Do lado da demanda, o processo de substituição do aço carbono por fios de tungstênio na energia fotovoltaica está se acelerando, aumentando a eficiência de corte e com uma taxa de penetração em rápida ascensão. As áreas militar, de semicondutores e de inteligência artificial estão impulsionando a demanda por ligas de tungstênio e materiais de tungstênio de alta pureza. A ressonância da demanda em múltiplos setores cria uma forte tração. Instituições autorizadas preveem que o déficit global de oferta e demanda de tungstênio se ampliará este ano, representando uma proporção significativa da demanda.

No nível político, a China reforçou os controles de exportação, reduziu o número de empresas qualificadas para exportar, prolongou a aprovação de licenças, resultando em uma queda ano a ano no volume de exportações de produtos de tungstênio. Esta medida visa priorizar a garantia da demanda doméstica por energia nova e manufatura de alta tecnologia, apertar a oferta global e fortalecer o poder de determinação de preços. Rumores de mercado sugerem que um plano de reserva estratégica está sendo elaborado, o que retiraria ainda mais volume da circulação e reforçaria as expectativas de alta.

Macroscopicamente, o tungstênio está passando de uma commodity cíclica para um ativo estratégico, com os riscos geopolíticos globais adicionando um prêmio de segurança. A recuperação da atividade manufatureira e mudanças na liquidez estão atraindo fluxos de capital para o setor de metais não ferrosos, incluindo metais menores como o tungstênio. Embora os preços elevados pressionem as empresas de processamento a jusante, enquanto as contradições centrais não se revertam, os altos preços do tungstênio podem persistir, e a competição do setor está se deslocando para o controle de recursos e a guerra de valor.