Em 2025, a Trading Hub Europe GmbH (THE), operadora do mercado de gás natural na Alemanha, anunciou no mês passado a consideração de um possível subsídio para fornecedores, notícia que rapidamente atraiu a atenção generalizada dos comerciantes. O plano de subsídios visa ajudar a Alemanha a estabelecer um estoque-tampão de gás natural antes do próximo inverno, a fim de lidar com possíveis problemas de escassez de oferta. No entanto, devido às especulações do mercado sobre o design específico do plano, os preços do gás natural sofreram flutuações significativas. A THE manteve uma postura cautelosa, não revelando muitos detalhes do plano.

Thorsten Frank, diretor-gerente da THE, afirmou em uma entrevista em Essen: "Ainda não foi tomada uma decisão final." Ele explicou ainda: "Ainda estamos em negociações com o governo e órgãos reguladores. Uma vez que o produto esteja finalizado, poderemos discutir com mais profundidade quando lançá-lo." Philipp Steinberg, chefe do departamento do Ministério da Economia, também destacou que a introdução dessa ferramenta de subsídio precisa ser aprovada pelo governo e pelas agências reguladoras de energia.

Um dos principais desafios da Alemanha é a rápida redução dos estoques de gás natural diante de invernos rigorosos e da diminuição do fornecimento russo. A União Europeia exige que os países membros atinjam pelo menos 90% do nível de estoque até 1º de novembro. No entanto, o aumento da demanda por reposição de gás natural durante períodos de aquecimento climático tornou pouco lucrativa a prática dos comerciantes de injetar gás natural na expectativa de lucrar no próximo inverno. Portanto, a THE está considerando o uso de subsídios para incentivar a reposição de estoques e atingir as metas legais.

Desde 2022, quando a Europa perdeu grande parte do combustível fornecido pelos gasodutos russos, manter grandes estoques de combustível tem sido crucial para a segurança energética da Alemanha. O conteúdo específico do plano de subsídios é fornecer suporte financeiro aos fornecedores quando a diferença sazonal de preços for desfavorável. No entanto, o anúncio do plano levou a um aumento ainda maior dessa diferença, pois indicou que, apesar do aumento dos preços, o gás natural no verão ainda será comprado para repor os estoques. Markus Samut, diretor de assuntos regulatórios, segurança de suprimentos e análise de dados do jornal alemão Thüringer Allgemeine, afirmou que os fundos do subsídio serão, em última instância, pagos pelos consumidores finais por meio do imposto de armazenamento da Alemanha.

Frank enfatizou na entrevista que, embora o mercado esteja ansioso pelo plano de subsídios, o produto pode não ser lançado. Ele afirmou que, durante o evento do mercado de energia realizado esta semana em Essen, a THE respondeu a várias perguntas dos comerciantes, mas não anunciou diretamente quando o produto será lançado. Se o novo produto não for licitado com sucesso, a THE pode precisar preencher os estoques por conta própria, ou o governo pode decidir reduzir o nível da meta de estoque.