De acordo com pt.wedoany.com-Os bancos centrais dos Estados Unidos e do Japão emitiram recentemente sinais fortes e sincronizados de aumento de juros, principalmente devido ao conflito geopolítico no Oriente Médio que repetidamente eleva a inflação energética. O número de empregos não agrícolas nos EUA em maio superou as expectativas, crescendo 172 mil, significativamente acima dos 115 mil do mês anterior e dos 85 mil esperados pelo mercado. No Japão, a forte desvalorização do iene e as pressões inflacionárias importadas levaram as autoridades a fazer declarações agressivas com frequência, fazendo com que o mercado revertesse sua postura anteriormente pacífica e passasse a precificar aumentos de juros. O presidente do Banco do Japão, Kazuo Ueda, afirmou em entrevista coletiva que os riscos de alta para a economia no atual ano fiscal são maiores do que os riscos de baixa, com um aumento na disposição das empresas em elevar preços, existindo o risco de uma revisão significativa para cima das expectativas de preços.
A preocupação do mercado com o aumento de juros concentra-se no aperto da liquidez e na elevação das taxas de juros reais, pressionando os mercados de metais preciosos e não ferrosos. O preço do chumbo negociado em Xangai rompeu para baixo a faixa de consolidação mantida por dois anos, com o centro de operações se deslocando para baixo.
No campo das baterias de sódio, o processo de industrialização está se acelerando. Empresas líderes alcançaram produção em massa, expansão de capacidade, grandes pedidos e avanços em múltiplas aplicações veiculares, com o setor entrando na véspera da comercialização em larga escala. Gigantes como CATL, BYD e Gotion High-tech confirmaram o início da produção em massa de baterias de sódio na segunda metade de 2026. A linha de produção de 30 GWh de baterias de sódio da BYD em Xining, Qinghai, já entrou em operação em julho de 2025, com planos de concluir a rampa de produção e liberar totalmente a capacidade em julho de 2026. Atualmente, a capacidade total instalada e em construção de baterias de sódio na China já ultrapassou 320 GWh, com mais de 80 GWh de nova capacidade adicionada no primeiro semestre. Em abril, a CATL assinou um grande contrato de armazenamento de energia com baterias de sódio com a Hyperstrong, totalizando 60 GWh por um período de 3 anos. O primeiro veículo de passeio com bateria de sódio da Changan Automobile concluiu testes de frio extremo no norte, validando sua vantagem de desempenho em baixas temperaturas.
Em termos de cenários de aplicação, as baterias de sódio já substituíram substancialmente as baterias de chumbo-ácido em quatro áreas principais. No campo de baterias de tração para veículos elétricos de baixa velocidade e comerciais, a CATL e a Zhongke Haina instalaram baterias de sódio em bicicletas elétricas de duas rodas, microveículos de deslocamento e veículos comerciais em áreas de mineração. No campo de baterias de partida 12V para automóveis, a Pylontech, Chaowei e Tianneng lançaram produtos dedicados de partida com bateria de sódio, que estão se difundindo rapidamente em regiões de frio extremo no norte. No campo de energia de reserva para estações base de comunicação, a China Mobile, China Unicom e China Tower estão adquirindo centralizadamente conjuntos de baterias de sódio para substituir equipamentos de chumbo-ácido em estações base de alta altitude e baixa temperatura. No campo de UPS e armazenamento de energia para data centers, a CATL e a Pylontech implementaram vários projetos de reserva e armazenamento de energia com baterias de sódio em grandes data centers.
Apesar da clara tendência de substituição pelas baterias de sódio, as baterias de chumbo-ácido ainda são insubstituíveis no estágio atual, e ambas coexistirão em posições deslocadas por um longo período. As baterias de chumbo-ácido possuem processos de produção maduros, baixo custo de fabricação e um sistema de reciclagem bem estabelecido, com o custo total de uso sendo o mais baixo entre todos os tipos de baterias. Sua taxa de reciclagem excede 95%, formando uma cadeia industrial de economia circular fechada, enquanto o sistema de reciclagem de baterias de sódio ainda está em estágio inicial. Além disso, a indústria de baterias de chumbo-ácido já estabeleceu padrões industriais completos e um sistema de adaptação de equipamentos, com forte adaptabilidade em cenários de nicho de baixa potência e uso de curta duração.
No lado da fundição, há um aumento de curto prazo na oferta de chumbo primário na China, mas a forte queda no preço da prata torna difícil para os rendimentos de subprodutos como o ácido sulfúrico compensarem as lacunas, resultando em margens de fundição em declínio e taxas de processamento de concentrado de chumbo persistentemente baixas. Existe o risco de redução na oferta de chumbo primário no segundo semestre. Quanto ao chumbo reciclado, com a queda do preço do chumbo e os altos preços das baterias usadas, as perdas na fundição estão aumentando, dificultando a retomada da produção pelas empresas, e a escala de redução da produção pode se expandir ainda mais, fornecendo suporte de custo para o preço do chumbo. No mercado spot internacional, a inspeção ambiental de chumbo reciclado no Vietnã terminou, mas a escassez de matéria-prima e o ritmo lento de retomada da produção significam que a recuperação da oferta ainda levará tempo. Em termos de relação de preços entre mercados, a expectativa de redução na produção de chumbo reciclado na China sustenta preços relativamente mais fortes do chumbo em Xangai, enquanto o mercado spot no Sudeste Asiático está gradualmente se tornando mais frouxo. No entanto, os estoques de chumbo na LME estão em um nível elevado de 314 mil toneladas, limitando o potencial de alta do preço do chumbo em Londres.
Em resumo, o mercado de chumbo está macro e posicionalmente baixista, com um pequeno excedente nos fundamentos, mas com uma tendência de aperto nas margens. A lógica de capital e da indústria está conjuntamente pressionando o preço do chumbo, ao mesmo tempo que fermenta oportunidades de recuperação no fundo. A atual queda no preço do chumbo em Xangai é impulsionada principalmente por duas linhas: as expectativas de aumento de juros pelo Federal Reserve e a substituição por baterias de sódio. Com a queda sincronizada dos preços do chumbo e da prata, as empresas de chumbo primário podem reduzir ativamente a produção no segundo semestre devido à diminuição dos rendimentos do subproduto prata; as perdas das empresas de chumbo reciclado estão se agravando, e ambas as situações juntas fornecem suporte marginal para o preço do chumbo.
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