EBITDA da Century Aluminum dos EUA atinge US$ 327 milhões no 2º trimestre de 2026

De acordo com pt.wedoany.com-A Century Aluminum (NASDAQ:CENX) divulgou seus resultados do segundo trimestre de 2026 em 6 de agosto de 2026, com suas duas fundições de alumínio, Mt. Holly e Grundartangi, ambas operando novamente a plena capacidade. O EBITDA ajustado da empresa no período foi de US$ 327 milhões, um aumento de US$ 96 milhões em relação ao trimestre anterior, e o caixa no final do trimestre já superava a dívida total. A administração afirma que os fundamentos do mercado de alumínio estão nos níveis mais fortes em anos.

Os embarques de alumínio no segundo trimestre totalizaram 130.632 toneladas, um aumento de 6% em relação às 122.865 toneladas do primeiro trimestre. As vendas líquidas atingiram US$ 752 milhões, com lucro líquido ajustado de US$ 257 milhões, ou US$ 2,46 por ação, superando a expectativa consensual de Wall Street de US$ 2,35 por ação, embora a receita tenha ficado abaixo dos US$ 818,65 milhões esperados. O EBITDA ajustado aumentou de US$ 231 milhões no primeiro trimestre para US$ 327 milhões. O presidente e CEO Jesse Gary afirmou que ambas as fábricas estão operando a plena capacidade e que o mercado precisa de cada tonelada de alumínio que a empresa produz. O vice-presidente executivo e CFO Peter Trpkovski destacou que o caixa da empresa já supera sua dívida total, com o balanço patrimonial no nível mais forte da história.

No aumento sequencial do EBITDA ajustado do primeiro para o segundo trimestre, a alta dos preços da LME e dos prêmios de entrega contribuiu com US$ 95 milhões, o aumento dos custos normalizados de energia contribuiu com US$ 20 milhões, e a melhoria no mix de produção e produtos contribuiu com US$ 8 milhões. O aumento dos custos de matéria-prima reduziu o EBITDA em US$ 14 milhões, e as despesas operacionais aumentaram US$ 14 milhões. A empresa afirmou que o impacto defasado das interrupções anteriores no fornecimento do Oriente Médio elevou os custos de matéria-prima.

Em termos de fluxo de caixa, os gastos de capital de crescimento totalizaram US$ 37 milhões, principalmente para a expansão de Mt. Holly e o projeto de reinício de Grundartangi, com consumo de capital de manutenção de US$ 22 milhões e pagamento de dívida de US$ 66 milhões no trimestre. Até o final de julho, a posição de caixa da empresa já superava o total da dívida pendente. Após o encerramento do trimestre, a empresa também recebeu um reembolso de impostos de US$ 94 milhões relacionado ao crédito fiscal 45X de 2025, bem como US$ 19 milhões em recuperação de seguros de Grundartangi, totalizando aproximadamente US$ 102 milhões em indenizações de seguros no acumulado do ano.

Em relação aos fundamentos do setor, o mercado global de alumínio em 2026 apresenta um déficit de oferta de 900 mil toneladas. A China, com produção anual de 45,2 milhões de toneladas, ainda enfrenta um déficit de 2 milhões de toneladas; os EUA têm um déficit de 3,8 milhões de toneladas, e a Europa, de 2,7 milhões de toneladas. Os estoques globais, medidos em dias de consumo, caíram de 107 dias em 2012 para 45 dias em 2026, o nível mais baixo da série histórica. A queda dos estoques sustentou a precificação dos prêmios, com o prêmio de tarugo nos EUA subindo para mais de US$ 550 por tonelada no final de 2026. O custo de energia elétrica no hub de Indiana, que atende à fábrica Sebree da Century Aluminum, teve média de US$ 57/MWh no primeiro semestre de 2026, acima dos US$ 44 de 2025; o preço do coque de petróleo subiu de US$ 475/t em 2025 para US$ 561/t no acumulado do ano.

No âmbito estratégico, o presidente Trump assinou uma ordem executiva em 20 de julho de 2026, oferecendo incentivos para empresas que construam ou expandam a produção de alumínio primário nos EUA. As empresas aprovadas podem importar alumínio primário até o limite de sua nova capacidade, beneficiando-se de uma alíquota tarifária preferencial de 25%, inferior aos 50% da tarifa atual da Seção 232. A Century Aluminum espera se beneficiar por meio de sua joint venture para construir uma fundição de alumínio de 750 mil toneladas em Oklahoma. O projeto é uma joint venture com a Emirates Global Aluminium (EGA), com a EGA detendo 60% e a Century Aluminum 40%, e espera-se que receba aprovação a partir de 2027 para importar até 750 mil toneladas por ano à alíquota tarifária preferencial. A administração afirmou que, antes da conclusão da nova fundição, a empresa poderá usufruir de uma cota de importação de até 300 mil toneladas por ano com tarifa preferencial de 25%, para apoiar as necessidades de capital do projeto de Oklahoma.

Espera-se que a instalação de Oklahoma inicie a construção até o final de 2026 e produza o primeiro alumínio fundido antes do final de 2029, com capacidade anual de 750 mil toneladas quando estiver em plena operação. O projeto já recebeu uma subvenção de até US$ 500 milhões do Departamento de Energia dos EUA e utilizará a mais recente tecnologia EX da EGA. A construção deve criar 4.000 empregos, com 1.000 posições diretas permanentes após o início da operação. No que diz respeito ao quadro de alocação de capital, a empresa prioriza a manutenção de US$ 250 a 300 milhões em liquidez e US$ 300 milhões em dívida líquida. No final do segundo trimestre, a liquidez era de US$ 785 milhões, com dívida líquida de apenas US$ 98 milhões, já superando a meta.

A fábrica de Mt. Holly, na Carolina do Sul, concluiu o reinício das últimas 90 cubas eletrolíticas no segundo trimestre, atingindo capacidade plena de aproximadamente 200 mil toneladas por ano à taxa de operação atual. Espera-se que o projeto de expansão alcance seu primeiro trimestre completo de produção no terceiro trimestre, mas a administração alertou que a instabilidade relacionada ao reinício pode persistir. A fábrica de Grundartangi, na Islândia, concluiu o reinício da Série 2 de cubas cerca de seis meses antes do previsto, operando atualmente próxima à plena capacidade, e espera-se que os novos transformadores, com chegada prevista para o quarto trimestre, aumentem ainda mais a intensidade de corrente. Devido à falha de equipamento no início do ano, as operações na Islândia registraram custos relacionados de US$ 76,6 milhões no segundo trimestre. A refinaria Jamalco, na Jamaica, colocou em operação uma nova turbina geradora (TG4) em agosto de 2026, o que deve reduzir a dependência da energia elétrica da rede jamaicana, com redução de custos de aproximadamente US$ 20 por tonelada, com todos os benefícios sendo gradualmente realizados no restante de 2026. No entanto, a Jamalco enfrenta bauxita de baixa qualidade de algumas áreas de mineração, o que pode pressionar custos e produção.

Em relação à orientação para o terceiro trimestre de 2026, a empresa espera EBITDA ajustado entre US$ 325 milhões e US$ 345 milhões. A orientação pressupõe preço do alumínio na LME de US$ 3.325/t, prêmio do Meio-Oeste dos EUA de US$ 2.400/t (US$ 1,09/lb) e prêmio europeu com imposto incluso de US$ 520/t. As premissas de custo são energia elétrica no hub de Indiana a US$ 58/MWh, óleo combustível pesado a US$ 80/barril e gás natural no Henry Hub a US$ 3,00/MMBtu. Espera-se que a melhoria no mix de produção e produtos contribua com US$ 15 a 25 milhões, mas os ventos contrários sazonais de energia no verão, de US$ 10 a 15 milhões, e a pressão dos custos de matéria-prima, de aproximadamente US$ 5 milhões, compensarão parcialmente. O vento contrário da liquidação de hedges já realizado é estimado em US$ 20 a 25 milhões, com impostos e taxas de US$ 10 a 15 milhões. A empresa espera nova melhora na produção no quarto trimestre.

Para o ano completo de 2026, a empresa espera embarques de alumínio de 630 mil toneladas, gastos de capital de manutenção entre US$ 55 e 60 milhões e gastos de capital de investimento entre US$ 70 e 80 milhões. A empresa possui aproximadamente US$ 1,5 bilhão em prejuízos fiscais líquidos acumulados federais dos EUA e espera impostos federais nos EUA inferiores a US$ 1 milhão no ano. As operações na Islândia estão sujeitas à alíquota legal de 20%. A estratégia de hedge é relativamente limitada, com hedge de apenas 6% da exposição esperada à LME para o restante de 2026 e todo o ano de 2027. A análise de sensibilidade mostra que uma variação de US$ 100 por tonelada no preço da LME altera o EBITDA em US$ 52 milhões; uma variação de US$ 22,04 por tonelada no prêmio do Meio-Oeste altera o resultado em US$ 9 milhões.

Em relação aos riscos recentes, a receita da empresa ficou 8,1% abaixo das expectativas dos analistas, e as ações caíram 2,43% no pregão regular no dia do anúncio dos resultados, fechando a US$ 45,76, com recuperação para US$ 46,06 no after-hours. Mt. Holly ainda enfrentará instabilidade relacionada ao reinício no terceiro trimestre, e o problema da bauxita de baixa qualidade na Jamalco persiste. Espera-se que os custos de energia no terceiro trimestre aumentem devido ao calor do verão, e a liquidação de hedges e os impostos também pressionarão os lucros. O preço à vista do coque de petróleo é de US$ 588/t, com média esperada de US$ 650/t no terceiro trimestre. O projeto de Oklahoma ainda depende de contrato final de energia, engenharia detalhada e decisão final de investimento, além da aprovação do programa de isenção tarifária sob a ordem executiva. A capacidade de desempenho contínuo da empresa dependerá da trajetória dos preços do alumínio, do progresso do projeto de Oklahoma e da estabilidade operacional das instalações recentemente reiniciadas.