Luca adquire Cozamin, no México, por até US$ 385 milhões no 4T de 2026

De acordo com pt.wedoany.com-A Luca Mining Corp. (TSXV:LUCA, OTCQX:LUCMF) assinou acordo definitivo para adquirir da Capstone Copper Corp. (TSX:CS) 100% de participação na mina subterrânea de cobre Cozamin, no Estado de Zacatecas, México, por contraprestação de até US$ 385 milhões, com conclusão prevista para o quarto trimestre de 2026, sujeita à aprovação da Comissão Federal de Concorrência do México e da TSX Venture Exchange (TSXV). A data de eficácia econômica da transação é 31 de outubro de 2026, com o fluxo de caixa pertencendo à Luca a partir de 1º de novembro; na conclusão, espera-se que o ativo carregue de US$ 20 milhões a US$ 30 milhões em caixa, e a Luca afirma que a transação é imediatamente accretive aos lucros.

Da contraprestação, US$ 290 milhões são pagamento inicial, incluindo US$ 275 milhões em dinheiro e US$ 15 milhões em ações da Luca; US$ 35 milhões são pagáveis 12 meses após a conclusão, em dinheiro ou ações; os US$ 60 milhões restantes variam com o preço do cobre — se o preço médio do cobre na London Metal Exchange (LME) atingir US$ 7,00, US$ 7,76 e US$ 8,51 por libra-peso, a Capstone receberá US$ 10 milhões, US$ 15 milhões e US$ 20 milhões por ano, respectivamente, aplicáveis a cada ano de 2027 a 2029. Do financiamento de US$ 300 milhões, a Taurus e a Macquarie fornecem US$ 125 milhões em dívida a prazo; o National Bank of Canada Capital Markets lidera uma oferta de recibos de subscrição em regime de garantia firme de C$ 155 milhões (aproximadamente US$ 110 milhões), a C$ 1,00 por recibo; em paralelo, uma colocação privada de C$ 56 milhões (aproximadamente US$ 40 milhões), com subscritores a Wheaton Precious Metals (TSX:WPM, NYSE:WPM) e a Taurus. A Wheaton fornece ainda US$ 25 milhões em streaming de prata, e a Trafigura comprometeu apoio de equity backstop.

A Cozamin foi recapitalizada pela Capstone com os recursos da transação de streaming com a Wheaton, de US$ 150 milhões em 2020, usados para construir uma nova planta de preenchimento de pasta e instalações de empilhamento a seco de rejeitos. A planta de processamento tem capacidade projetada de 4.400 toneladas por dia, atualmente cerca de 3.700 toneladas; em 2025, produziu 25.300 toneladas de cobre, com custo caixa C1 de US$ 1,32 por libra-peso, e a mina fica a cerca de 5 quilômetros da cidade de Zacatecas. Em 31 de dezembro de 2025, as reservas históricas totalizavam 6,7 milhões de toneladas, com teor de cobre de 1,40% e teor de prata de 42,2 g/T, sustentando operações até cerca de 2030; quando a mina foi construída, há cerca de 20 anos, sua vida útil era de apenas oito anos. Metade de sua prata já está comprometida com a Wheaton, de modo que prolongar a vida útil da mina prolonga o valor do streaming.

O diretor-presidente Dan Barnholden estima que a mina gere cerca de US$ 140 milhões a US$ 150 milhões por ano em fluxo de caixa livre no local da mina, após capital de sustentação; materiais de apresentação citam estimativas da Visible Alpha de US$ 133 milhões em fluxo de caixa livre desalavancado em 2026 e US$ 139 milhões em 2027. Os recursos serão usados para exploração na Cozamin, investimentos adicionais em Campo Morado e Tahuehueto e desenvolvimento de El Barqueño. Antes da transação, a Luca tinha dívida mínima, com dívida pro forma de cerca de US$ 126 milhões, com amortização trimestral a partir de seis meses após a conclusão financeira, e deve hedgear 25% da produção de cobre da Cozamin de 2027 a 2029. Barnholden afirma que a ação está a cerca de C$ 1,00 por ação, com fluxo de caixa operacional estimado em cerca de 42 centavos por ação no próximo ano, avaliada em menos de três vezes o fluxo de caixa.

A Luca planeja aumentar o gasto anual de exploração na Cozamin dos cerca de US$ 2 milhões a US$ 3 milhões dos últimos anos sob a Capstone para US$ 7 milhões a US$ 10 milhões. O projeto de ouro El Barqueño, anunciado no mesmo dia, foi adquirido da Agnico Eagle Mines (TSX:AEM, NYSE:AEM) e está localizado em Jalisco; a Agnico o comprou em 2014 e, ao longo de dez anos, perfurou cerca de 225.000 metros, com gasto de exploração de aproximadamente US$ 75 milhões. A Luca alterou o projeto para mina subterrânea, estimando potencial de produção anual de 50.000 a 75.000 onças de ouro equivalente, com cerca de 1 milhão de onças no total em todas as categorias de recursos, teor de ouro acima de 1,5 g/T, com prata e metais básicos associados; devido a mudanças no zoneamento local do uso do solo, estima-se que levará de 12 a 18 meses para retomar a perfuração no local.

Após a conclusão da transação, a Cozamin se tornará o terceiro ativo em produção da Luca, depois de Campo Morado e Tahuehueto, totalizando quatro com El Barqueño, e o cobre representará cerca de 45% de sua receita pro forma de 2027.