De acordo com pt.wedoany.com-A bolsa de energia dos Estados Unidos, ElectronX, lançou contratos de energia elétrica por hora para as redes elétricas do Meio-Oeste e da Califórnia, acelerando a expansão global do mercado de derivativos de energia elétrica.
Desde 2026, a ElectronX já lançou derivativos de energia elétrica para a PJM; a European Energy Exchange (EEX) listou futuros de energia elétrica de curto prazo para a Bélgica e o Japão; a Euronext lançou oficialmente futuros de energia elétrica Nord Pool que cobrem as regiões nórdica e báltica. Em termos de volume de negociação, em 2025, o volume total de negociação de todas as categorias no mercado de energia elétrica da EEX atingiu 13.494 TWh, um aumento de 9% em relação ao ano anterior, dos quais o volume de negociação local na Europa ultrapassou 9.330 TWh, e o volume de negociação de derivativos foi 9 a 10 vezes o do mercado à vista. Em 2025, o volume de negociação de derivativos de energia elétrica nos EUA foi de 7,8 bilhões de MWh, um aumento expressivo de 30% em relação ao ano anterior. O mercado asiático está a crescer rapidamente, com os derivativos de energia elétrica japoneses listados pela EEX a registrarem um crescimento explosivo. O panorama global dos derivativos de energia elétrica está cada vez mais completo.
A volatilidade dos preços à vista da eletricidade está a intensificar-se, o processo de financeirização global da energia elétrica está a acelerar totalmente, e a eletricidade está a transformar-se rapidamente de um bem de utilidade pública para uma commodity padronizada. Wei Chaoming, pesquisador da Founder CIFCO Futures, afirmou que isso é, essencialmente, o resultado da ressonância dupla da transformação da estrutura energética e da explosão da economia digital. A proporção de capacidade instalada de novas energias está a aumentar rapidamente, e a volatilidade dos preços à vista da eletricidade é elevada. Simultaneamente, a explosão da indústria de computação de IA está a reconfigurar a demanda por eletricidade, exacerbando a instabilidade da oferta e demanda de energia elétrica.
Hou Mengqian, pesquisadora do Instituto de Pesquisa da Huaxin Futures, afirmou que, em 2025, o investimento global em data centers deverá atingir 580 bilhões de dólares, ultrapassando pela primeira vez os 540 bilhões de dólares da cadeia global de fornecimento de petróleo. As flutuações de carga síncrona em milissegundos durante o treinamento e inferência de IA fazem com que os data centers exijam uma estabilidade de fornecimento e distribuição de energia muito superior à da indústria tradicional. A volatilidade dos preços da eletricidade passou de um fator único climático para "clima + poder computacional", e os derivativos de energia elétrica evoluíram de uma ferramenta auxiliar da indústria para uma infraestrutura central do novo sistema de energia elétrica.
Afetados por conflitos geopolíticos e clima extremo, os preços da energia fóssil sofreram grandes oscilações, levando a flutuações acentuadas nos custos de geração de energia; a aceleração global da "neutralidade de carbono" e o aumento contínuo da capacidade instalada de novas energias ao longo dos anos resultaram em situações extremas frequentes, como picos de preços ou preços negativos de eletricidade. Esses fatores tornaram a segurança energética e a volatilidade de preços um foco de atenção para todos os países. A reforma da mercadificação global da energia elétrica continua a ser implementada, com a retirada gradual da precificação administrativa e a formação do mercado à vista, fornecendo o solo institucional e de liquidez para os derivativos. Wei Chaoming acredita que os produtos inovadores lançados oportunamente pelas bolsas não só atendem às necessidades de hedge do mercado, mas também, ao fornecer liquidez e função de descoberta de preços, impulsionam a transformação da eletricidade de uma commodity de utilidade pública para um ativo financeiro central.
Ye Haiwen, gerente do Centro de Pesquisa da Indústria Química e Energética do Instituto de Pesquisa da Guomao Futures, afirmou que os derivativos de energia elétrica fornecem uma função crucial de descoberta de preços, refletindo objetivamente a oferta e demanda futuras, podendo corrigir os picos e quedas abruptas dos preços à vista da eletricidade, amortecer as anomalias de preço causadas pela instabilidade da geração de novas energias e pelo clima extremo, dinamizar a alocação de recursos energéticos entre ciclos, aperfeiçoar a estrutura das categorias de commodities e aumentar a liquidez do mercado. Através dos derivativos de energia elétrica, as empresas geradoras podem fixar a receita futura de venda de eletricidade, fazendo hedge contra o risco de lucro devido à geração insuficiente de novas energias; as empresas comercializadoras de eletricidade podem fixar antecipadamente o custo de compra de eletricidade, evitando a volatilidade dos preços de varejo; empresas de alto consumo energético, como as de alumínio eletrolítico e química, podem fixar as despesas com eletricidade, estabilizando os custos de produção e o fluxo de caixa.
De uma perspectiva macro, a financeirização da energia elétrica reduzirá o impacto das grandes flutuações de preços na cadeia industrial, garantirá a segurança energética nacional, promoverá a inovação em produtos financeiros verdes e ajudará a estabelecer um preço de referência local para a eletricidade com influência internacional.
Face à enorme demanda de eletricidade dos centros de computação e data centers globais, os instrumentos financeiros de energia elétrica demonstram elevada adaptabilidade e potencial de inovação. Wei Chaoming afirmou que os data centers exigem uma continuidade de fornecimento de energia extremamente alta, e os futuros de energia elétrica podem, através de contratos de longo prazo, fixar os custos e garantir o fornecimento de energia. Simultaneamente, as cargas de inferência de IA apresentam flutuações acentuadas, e instrumentos como opções podem fornecer proteção flexível de limites superior e inferior de preços. Com o aumento da densidade de potência por rack e o surgimento de clusters de data centers de grande escala, os grandes consumidores de eletricidade já têm a economicidade e a necessidade de participar no mercado de futuros, podendo usar contratos por hora para corresponder à demanda de carga instantânea de pico, ou usar contratos de diferença de pico e vale para fazer hedge contra as flutuações de preços da eletricidade em diferentes horários. Os futuros de energia elétrica podem ser combinados com instrumentos como Certificados de Energia Renovável e cotas de carbono, formando um plano abrangente de gestão de risco de "eletricidade + valor verde", adaptando-se às necessidades diversificadas dos novos tipos de consumidores de eletricidade.
Com o aprofundamento da reforma da mercadificação da energia elétrica doméstica, a implementação nacional do mercado à vista e a entrada total das novas energias no mercado, a necessidade e a urgência de lançar futuros de energia elétrica e derivativos complementares tornam-se evidentes. De acordo com informações do setor, com a transição dos mercados à vista de energia elétrica em províncias como Shanxi, Guangdong e Shandong para operação formal, a volatilidade dos preços à vista aumentou significativamente. Na ausência de ferramentas de hedge eficazes, os lados da geração e do consumo enfrentarão riscos operacionais. A escala de capacidade instalada de novas energias domésticas continua a aumentar, e a volatilidade da geração de novas energias, combinada com as mudanças dinâmicas de oferta e demanda, expande a exposição ao risco de volatilidade de preços em toda a cadeia industrial. Sem ferramentas de futuros para hedge, isso restringirá o desenvolvimento saudável da indústria de novas energias. De uma perspectiva macro, a construção de um mercado unificado nacional de energia elétrica exige a quebra de barreiras entre províncias para alcançar a alocação otimizada de recursos, e os futuros de energia elétrica são exatamente a infraestrutura financeira fundamental. Face ao posicionamento dos gigantes das bolsas internacionais em relação aos futuros de energia elétrica, a China, como o maior mercado de energia elétrica do mundo, deve estabelecer o mais rapidamente possível um benchmark de preços local.
Hou Mengqian explicou que, a nível institucional, o sistema de regras básicas "1+6" para o mercado unificado nacional de energia elétrica já foi implementado. Em junho de 2026, Xangai emitiu políticas relevantes, deixando claro que se deve preparar para a pesquisa e desenvolvimento de futuros de energia elétrica e futuros de poder computacional; a nível do mercado à vista, o mercado à vista de energia elétrica nacional basicamente alcançou cobertura total, e os mecanismos de negociação normalizados entre províncias e dentro das províncias já foram desbloqueados. De acordo com o planejamento, até 2027, a operação formal de todo o mercado à vista estará basicamente concluída, e o contorno de um sistema de mercado que combina o mercado à vista com derivativos está a emergir; em termos de cultivo do mercado, associações industriais e instituições de futuros estão a construir plataformas de treinamento especializadas, divulgando conhecimento sobre hedge para grupos geradores, empresas comercializadoras de eletricidade, fábricas de alto consumo energético e data centers, cultivando participantes de mercado qualificados.
O Sr. Liu, que trabalha numa empresa geradora de energia, afirmou que tem acompanhado as notícias sobre futuros de energia elétrica e estudado derivativos de energia elétrica no exterior, na esperança de que, após a listagem dos derivativos de energia elétrica domésticos, possam atrair um grande número de entidades financeiras para participar na avaliação de preços futuros de eletricidade, reduzindo os desvios de preços. De janeiro a abril de 2026, os centros de negociação de energia elétrica em todo o país organizaram cumulativamente um volume de negociação de eletricidade no mercado de 2.430,7 bilhões de kWh, um aumento de 25,6% em relação ao ano anterior. Wei Chaoming afirmou que, com base na escala atual de negociação de eletricidade no mercado e na taxa de hedge, os futuros de energia elétrica podem trazer um incremento de capital de dezenas de bilhões de yuans. Com o crescimento explosivo do consumo de eletricidade dos data centers, a taxa de crescimento do capital acelerará ainda mais. A longo prazo, com a conclusão do mercado unificado nacional de energia elétrica, espera-se que a proporção de negociação de eletricidade no mercado ultrapasse 80%, e a escala nominal de negociação pode atingir vários trilhões de yuans. Simultaneamente, o aumento contínuo da proporção de capacidade instalada de novas energias amplificará a volatilidade dos preços da eletricidade, estimulando ainda mais a demanda por hedge. Se a taxa de penetração de derivativos de energia elétrica na China atingir metade da dos mercados europeu e americano, o volume anual de negociação de eletricidade poderá aumentar para 10 a 15 trilhões de kWh, formando um mercado com uma escala superior a um trilhão de yuans.
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