De acordo com pt.wedoany.com-Em 2026, a energia nuclear da China entrou numa nova fase de desenvolvimento ativo, seguro e ordenado. Até ao final de abril, a capacidade instalada total, incluindo unidades em operação, aprovadas e em construção, ultrapassou os 125 GW, com a escala em construção a liderar o mundo por vários anos consecutivos. No entanto, o preço médio de liquidação no mercado na maioria das províncias já é inferior ao preço de venda de eletricidade aprovado para as unidades nucleares. As enormes despesas de depreciação de ativos fixos e os custos financeiros são difíceis de recuperar eficazmente através do mercado de energia elétrica, e a adoção de um mecanismo de preço de capacidade apresenta deficiências de adaptação. Neste contexto, explorar um novo mecanismo que possa estabilizar as receitas, equilibrar a eficiência do mercado e a segurança do sistema tornou-se uma questão crucial para garantir o desenvolvimento sustentável da energia nuclear e apoiar a construção de um novo sistema elétrico.
I. Desafios do Desenvolvimento em Escala e da Mercantilização da Energia Nuclear na China
Impulsionada pelos objetivos de "carbono duplo", a energia nuclear da China entrou numa nova fase de desenvolvimento ativo, seguro e ordenado. Atualmente, existem 62 unidades em operação, com uma capacidade instalada de 66,142 GW; e 50 unidades aprovadas e em construção, com uma capacidade instalada de 59,313 GW. A construção em lote do "Hualong One" avança de forma constante, com a implementação e demonstração de tipos avançados de reatores, como o Guoneng No.1 e o reator de alta temperatura arrefecido a gás. O índice abrangente da WANO está entre os melhores do mundo, com um excelente desempenho de segurança e uma característica de fonte de carga de base extremamente proeminente.
Simultaneamente, com a implementação abrangente de uma nova ronda de reforma do sistema elétrico e a aceleração da construção do mercado à vista, a participação da energia nuclear na concorrência de mercado tornou-se uma tendência inevitável. Em províncias com grande presença nuclear, como Guangdong, Zhejiang e Fujian, a proporção de eletricidade nuclear que entra no mercado aumentou rapidamente. Em 2026, devido à contínua queda dos preços nos mercados de médio e longo prazo e à vista, o preço médio de liquidação no mercado para a energia nuclear na maioria das províncias do país já é inferior ao preço de venda de eletricidade aprovado para as unidades. Isto torna extremamente difícil para a energia nuclear cobrir as enormes despesas de depreciação de ativos fixos, custos financeiros e retornos razoáveis apenas com as receitas do mercado de energia elétrica. O desafio central emerge: como despachar e descobrir preços de forma mercantilizada, garantindo ao mesmo tempo que a energia nuclear, um investimento massivo e uma fonte de carga de base com zero carbono, recupere os seus custos fixos e opere de forma contínua. Qual caminho se adequa melhor às características essenciais da energia nuclear merece uma análise aprofundada.
II. Análise dos Caminhos de Participação e Lógica de Adaptação do Mecanismo
(A) Mecanismo de Compensação de Capacidade Fiável do Lado da Geração: Focado na Capacidade, Dificilmente Satisfaz as Necessidades Nucleares
Em novembro de 2023, o país estabeleceu um sistema de preço de capacidade para a energia a carvão, concedendo compensação numa proporção dos custos fixos. Em janeiro de 2026, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e a Administração Nacional de Energia emitiram conjuntamente o "Aviso sobre o Aperfeiçoamento do Mecanismo de Preço de Capacidade do Lado da Geração", continuando o padrão nacional unificado de recuperação de custos fixos, aumentando gradualmente a proporção de custos fixos recuperados através do preço de capacidade e promovendo a melhoria contínua dos mecanismos de transação e preços do mercado de eletricidade. Esta série de documentos visa orientar a transição da energia a carvão para uma fonte de energia reguladora e de suporte. Alguns defendem que a energia nuclear também poderia receber compensação de capacidade com base nisto, para aliviar a pressão dos custos fixos.
No entanto, as estruturas de custos e os posicionamentos funcionais radicalmente diferentes entre a energia nuclear e a térmica tornam uma simples transposição cheia de contradições. O custo de construção por quilowatt da energia a carvão é de cerca de 3800 yuan, que, combinado com as receitas da eletricidade, pode cobrir aproximadamente o custo fixo médio da energia a carvão. Já o investimento por quilowatt da energia nuclear atinge 16.000 a 20.000 yuan, 4 a 5 vezes o da energia a carvão ultra-supercrítica, sendo ainda mais elevado para algumas unidades de primeira série ou projetos especiais importantes. De acordo com os princípios da economia elétrica e os critérios de seleção de unidades marginais de capacidade noutros mercados elétricos (como capacidade de produção em escala, elevada economicidade e construção rápida), é difícil selecionar unidades nucleares como unidades marginais. Se o mesmo padrão de capacidade for aplicado, a compensação para a energia nuclear seria como "uma gota no oceano".
(B) Mecanismo de Contrato por Diferenças Extrabursátil: Ancorado na Eletricidade, Adequado ao Gene Nuclear
O contrato por diferenças extrabursátil foi verificado na prática em vários projetos nucleares europeus. Nos últimos anos, a China também o utilizou para a liquidação no mercado de unidades de novas energias. O seu princípio é: as empresas licitam e são liquidadas no mercado de eletricidade ao custo marginal. Na liquidação do contrato, se o preço de referência do mercado for inferior ao preço de exercício, a diferença é paga pela contraparte do contrato; se for superior ao preço de exercício, a empresa devolve a diferença.
Ao contrário da compensação de capacidade, que paga com base no "estado de disponibilidade" da unidade, o contrato por diferenças baseia a liquidação na geração real de eletricidade. Não altera o estatuto de "despacho prioritário" da energia nuclear devido ao seu custo marginal extremamente baixo, mas cobre com precisão o custo por quilowatt-hora através de um contrato financeiro, tornando as receitas nucleares claras, estáveis e previsíveis. Ao mesmo tempo, isola institucionalmente o conflito direto entre a energia nuclear e as necessidades de flexibilidade.
(C) Três Lógicas Centrais da Adaptação do Contrato por Diferenças Extrabursátil às Fontes de Carga de Base com Zero Carbono
Primeiro, a fonte de carga de base com as menores emissões de carbono deve receber os incentivos correspondentes.
De acordo com os dados do "Anúncio sobre a Publicação dos Dados do Fator de Pegada de Carbono da Eletricidade de 2023" emitido conjuntamente pelo Ministério da Ecologia e Ambiente, pelo Gabinete Nacional de Estatísticas e pela Administração Nacional de Energia, a intensidade de emissões de carbono ao longo do ciclo de vida da energia nuclear é de cerca de 6,5 gCO₂e/kWh, muito inferior à da energia eólica e solar fotovoltaica. Quando a rede elétrica precisa de ser regulada devido às flutuações na produção de novas energias, reduzir prioritariamente a produção nuclear aumentaria significativamente as emissões de carbono do sistema. Do ponto de vista global da redução de carbono, deve-se garantir que a energia nuclear opere o máximo possível, com pouca redução de potência. No modelo de compensação de capacidade, as receitas da eletricidade nuclear ficam expostas aos sinais de preço do mercado de energia elétrica. O contrato por diferenças pode garantir receitas relativamente estáveis para os projetos nucleares, reduzindo a pressão económica para reduzir subjetivamente a produção. A energia nuclear terá sempre a vontade de manter a plena carga, libertando plenamente o seu valor ambiental como fonte de carga de base com zero carbono.
Segundo, ancorar na geração de eletricidade para recuperar com precisão os elevados custos fixos.
A energia nuclear é uma indústria tipicamente de alta densidade de capital, com longos períodos de construção, investimentos totais enormes e custos fixos que representam mais de 70% do total. O investimento total de um projeto "Hualong One" de um milhão de quilowatts pode chegar a cerca de 20 mil milhões de yuan, com despesas rígidas muito pesadas em depreciação, custos financeiros e mão de obra, enquanto a proporção de custos variáveis de combustível é mínima. O preço de capacidade geralmente define um padrão uniforme com base no custo fixo médio da indústria, sendo difícil refletir as grandes diferenças nos custos de construção e nas condições de financiamento de diferentes projetos. Além disso, está dissociado da geração de eletricidade, não incentivando a diluição dos custos fixos através do aumento da produção. O contrato por diferenças, por outro lado, centra-se na "unidade de eletricidade". Na fase de aprovação do projeto, com base nos custos reais de construção, na estrutura de financiamento e nas horas de utilização projetadas, pode-se calcular o custo nivelado da eletricidade e adicionar uma margem de lucro razoável para obter um preço de exercício específico do projeto. Quanto mais eletricidade for gerada, mais completos serão os custos fixos recuperados. Isto está perfeitamente alinhado com a característica de carga de base da energia nuclear e incentiva positivamente o operador a otimizar os ciclos de recarga de combustível e a prolongar o tempo de operação, alcançando uma melhoria dupla na segurança e na eficiência.
Terceiro, o acordo extrabursátil pode isolar as deficiências de flexibilidade da energia nuclear, consolidando os recursos de carga de base do sistema.
Embora as modernas unidades nucleares de terceira geração possuam alguma capacidade de seguimento de carga, variações frequentes e amplas de potência aumentam a fadiga por tensão dos elementos combustíveis, complicam o controlo químico da água do circuito primário, reduzem as margens de segurança e trazem encargos adicionais com o tratamento de resíduos e custos de manutenção. A nível do sistema, o custo do combustível nuclear é extremamente baixo, tornando-o uma eletricidade com zero carbono e custo variável quase nulo, sendo o seu papel ideal o de fornecedor de carga de base.
Se for adotado o modelo de preço de capacidade, a energia nuclear muitas vezes teria de assumir obrigações de regulação de frequência, arranque e paragem, simétricas às receitas de capacidade. Isto exporia diretamente as fraquezas físicas da energia nuclear, colocando-a num dilema entre obter receitas de capacidade ou garantir a segurança da carga de base.
Em suma, a energia nuclear combina três características principais: elevados custos fixos, carga de base com zero carbono e deficiências de flexibilidade. Necessita de um mecanismo que ancore as receitas de forma estável na geração de eletricidade e isole as pressões de flutuação do mercado de curto prazo. O contrato por diferenças extrabursátil, de forma precisa, estável e respeitando o atributo de carga de base, responde integralmente às necessidades centrais da sobrevivência da energia nuclear no mercado. Num período crítico em que a reforma do mercado de eletricidade avança para a construção de um novo sistema elétrico, personalizar um mecanismo de contrato por diferenças para a energia nuclear não é enfraquecer a concorrência, mas sim um reconhecimento racional do valor estratégico dos ativos de carga de base limpa. Isto apoiará firmemente o desenvolvimento estável e de longo prazo da energia nuclear chinesa num caminho seguro, eficiente e económico, consolidando a base indispensável de zero carbono para alcançar os objetivos de "carbono duplo".
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