Vox, empresa canadense de royalties e streaming de mineração, registra US$ 16 milhões no primeiro trimestre

De acordo com pt.wedoany.com-A Vox Royalty Corp, empresa canadense de royalties e streaming de mineração, divulgou resultados recordes para o primeiro trimestre de 2026. O CEO e fundador, Kyle Floyd, destacou que, com base no indicador de onças equivalentes de ouro (GEO), a empresa está avaliada a uma fração de seus pares, apresentando uma subvalorização significativa. A empresa reportou receita de royalties de US$ 16 milhões, lucro por ação superior a US$ 0,30 e divulgou pela primeira vez uma orientação financeira de longo prazo.

Os resultados do primeiro trimestre de 2026 estabeleceram um novo recorde histórico para a empresa. Floyd atribuiu isso a uma grande aquisição de portfólio concluída em setembro de 2025 e ao aumento do preço do ouro. A aquisição, no valor de aproximadamente US$ 60 milhões, beneficiou-se posteriormente da alta do preço do ouro e da melhoria nas operações das minas subjacentes. Floyd acredita que melhorias nos ativos, como extensão da vida útil das minas e crescimento das reservas, representam criação de valor duradoura, independente da precificação das commodities.

A empresa divulgou pela primeira vez sua orientação financeira para 2030, projetando receita de royalties de aproximadamente US$ 66 milhões, cerca do dobro da faixa atual da orientação anual, de US$ 32 a US$ 37 milhões. Essa meta baseia-se exclusivamente em ativos já incluídos no portfólio, sem considerar aquisições futuras. Floyd afirmou que a empresa adiou a divulgação da orientação até ter confiança suficientemente alta nas previsões, tornando a divulgação significativa e não especulativa. A meta para 2030 não inclui a concessão Red Hill, que envolve litígios pendentes. Floyd expressou confiança na posição jurídica da empresa e destacou que a resolução do caso Red Hill traria potencial de alta adicional para os números mencionados.

Do ponto de vista da avaliação, a Vox atualmente cobre mais de 1 milhão de onças GEO em royalties, com uma taxa média de royalties de aproximadamente 1%. Desse total, 240 mil onças GEO provêm de ativos já em produção. A administração observou que o valor implícito de mercado por GEO da empresa é de cerca de US$ 300, enquanto a Triple Flag Precious Metals está em aproximadamente US$ 1.200 e a Franco-Nevada, em cerca de US$ 1.800. Floyd acredita que, após ajustar pela qualidade do operador, vida útil da mina e retorno sobre o capital investido, esse desconto é difícil de justificar de forma razoável. O retorno histórico sobre o capital investido da empresa é de 28%, um dos mais altos do setor.

A Vox atualmente não possui dívidas e conta com uma linha de crédito rotativo de US$ 75 milhões do Banco de Montreal. A estratégia de aquisição da empresa concentra-se na obtenção de royalties legados por meio de um banco de dados proprietário que contém mais de 8.500 royalties, com transações variando de US$ 250 mil a US$ 60 milhões. Floyd afirmou que a empresa não busca crescimento por mero tamanho, tendo abandonado negócios cujo retorno esperado não atingia seus limites internos. O portfólio existente também contém vários catalisadores potenciais, incluindo a triplicação da vida útil esperada da mina e das reservas pelo operador do fluxo Bonikro, o fluxo Los Filos que pode valer de US$ 30 a US$ 50 milhões se um acordo comunitário final for alcançado, e o fluxo de caixa incremental que o litígio Red Hill pode gerar se resolvido favoravelmente à empresa. A empresa acredita que, no contexto de alta do preço do ouro e expansão da capacidade de usinas de beneficiamento por vários operadores, se o mercado reduzirá o desconto de avaliação dependerá do desempenho contínuo e da resolução dos principais catalisadores.