De acordo com pt.wedoany.com-A Hycroft Mining Holding Corporation (NASDAQ: HYMC) divulgou recentemente um novo estudo econômico independente para sua mina a céu aberto de ouro e prata Hycroft, localizada em Winnemucca, Nevada, EUA. A mina opera de forma intermitente há décadas e possui infraestrutura existente bem desenvolvida. Este estudo de fase inicial lista a produção potencial de ouro e prata do projeto, custos de construção e operação, e o valor potencial sob diferentes cenários de preços de ouro e prata, mas não é um estudo de viabilidade completo e não confirma que a mina será construída.
A empresa enfatiza que este estudo ainda não comprova que o projeto é economicamente viável ou que está pronto para uma decisão de construção. Os investidores devem considerar a avaliação de valor após impostos de aproximadamente US$ 4,3 bilhões no estudo como um ponto de partida, e não como um número final. Cada resultado futuro de perfuração, atualização de custos ou alteração de projeto pode ser comparado a este número de referência, em vez de ser julgado apenas por emoção.
A avaliação do projeto flutua diretamente com os preços do ouro e da prata. Com base nos preços atuais à vista, a avaliação após impostos quase dobra, passando de aproximadamente US$ 4,3 bilhões para cerca de US$ 10 bilhões. Como os preços atuais já estão muito acima das premissas do cenário base do estudo, essa sensibilidade a preços constitui o núcleo da tese de investimento.
O estudo descreve uma vida útil da mina de 51 anos, com produção média anual estimada em aproximadamente 200.000 onças de ouro e quase 7 milhões de onças de prata, totalizando pouco menos de 300.000 onças equivalentes de ouro por ano. A produção nos primeiros anos de vida da mina deve ser mais forte, ajudando a recuperar os custos de construção mais rapidamente.
O custo total estimado (incluindo investimentos contínuos) é ligeiramente superior a US$ 2.100 por onça equivalente de ouro. Em comparação com minas de baixo custo, a lucratividade deste projeto é mais sensível aos preços do ouro e da prata, característica consistente com a sensibilidade a preços mencionada.
O custo inicial de construção é estimado em US$ 2,4 bilhões, com a maior parcela destinada à usina de processamento. Este capital ainda não foi garantido, portanto, como a Hycroft planeja levantar fundos por meio de novas ações, dívida ou parceiros é uma das questões mais importantes para os investidores acompanharem.
Os números do estudo não incluem vários milhões de onças de ouro e prata classificadas como de menor certeza, nem os resultados contínuos de perfuração nas áreas de descoberta Brimstone e Vortex. A empresa atualmente opera duas sondas nessas áreas, aumentando para quatro no próximo trimestre. A presidente executiva e CEO Diane R. Garrett afirmou que a empresa acredita que "as oportunidades mais significativas de criação de valor ainda estão diante de nós".
O local da Hycroft já possui equipamentos de britagem, leitos de lixiviação, instalações de processamento, escritórios e acesso à eletricidade, o que, segundo a empresa, reduz os custos de construção. As novas instalações de armazenamento de rejeitos, instalações de armazenamento de resíduos, nova usina de processamento e extensão ferroviária propostas ainda precisam de revisão governamental, que incluirá uma avaliação ambiental ou uma revisão de impacto ambiental mais detalhada. Os investidores devem acompanhar o processo de aprovação separadamente das questões de financiamento.
Além da nova perfuração, a empresa identificou outras áreas de melhoria para o projeto, incluindo a incorporação de mais recursos no plano de mina, a adição de mineração subterrânea ao lado da mina a céu aberto, o desenvolvimento de novas áreas de ouro próximo à superfície e o processamento de materiais estocados de baixo teor, nenhum dos quais está incluído no estudo atual. A empresa também está testando um método de processamento alternativo que poderia criar uma terceira fonte de receita por meio da produção e venda de ácido sulfúrico como subproduto.
Este estudo estabelece uma nova referência para o projeto: uma avaliação após impostos de aproximadamente US$ 4,3 bilhões com base nos preços de referência de ouro e prata, subindo para cerca de US$ 10 bilhões com os preços atuais à vista mais altos. A vida útil da mina projetada é de 51 anos, com produção média anual de cerca de 200.000 onças de ouro e quase 7 milhões de onças de prata. O custo de produção estimado é superior ao de muitas minas semelhantes, pouco acima de US$ 2.100 por onça, tornando o retorno do projeto mais sensível aos preços do ouro e da prata. A construção da mina exigiria um capital de construção estimado em US$ 2,4 bilhões, que ainda não foi levantado, e a nova infraestrutura do local ainda precisa de aprovação de licenças governamentais. Vários milhões de onças de ouro e prata com menor certeza, perfurações contínuas em duas áreas de descoberta de alto teor e outras melhorias no plano de mina não estão refletidos nesses números.
Este estudo oferece aos investidores um ponto de partida claro para o projeto Hycroft: uma avaliação após impostos de US$ 4,3 bilhões com base em preços conservadores, subindo para US$ 10 bilhões com os preços atuais, e uma vida útil da mina superior a 50 anos. O estudo também confirma os desafios práticos: custos de produção mais altos do que muitos projetos semelhantes e uma necessidade de capital de US$ 2,4 bilhões ainda não resolvida. Como se trata de um estudo inicial e não de um estudo de viabilidade completo, ele não garante que a mina será construída conforme descrito, e a empresa ainda não esclareceu como ou quando preencherá a lacuna de financiamento. Olhando para o futuro, os investidores devem acompanhar de perto os novos resultados de perfuração nas áreas Brimstone e Vortex à medida que o número de sondas aumenta para quatro, os anúncios da empresa sobre planos para levantar capital de construção, o progresso da revisão governamental da nova infraestrutura da mina e os resultados dos testes do método de processamento alternativo que pode adicionar uma nova fonte de receita. Agora, cada item pode ser comparado com os números do estudo, fornecendo aos investidores uma maneira mais clara de avaliar o impacto de notícias futuras no projeto.
