De acordo com pt.wedoany.com-O foco mais aguardado no mercado global de metais atualmente é se o presidente dos EUA, Donald Trump, avançará com a tarifa sobre o cobre refinado, como ameaçou anteriormente. Essa decisão, prevista para ser definida nas próximas semanas, remodelará diretamente os fluxos comerciais, o panorama de estoques do mercado global de cobre e desencadeará uma nova onda de tsunamis de preços.

"Todos estão observando, esperando que a política se esclareça antes de entrar no mercado", disse Nicole Ni, vice-gerente geral da empresa de comércio de cobre Eagle Metal International Pte. "Essa política terá um impacto significativo nos preços do cobre."

Na verdade, essa ameaça tarifária pendente dominou o mercado de cobre no último ano, elevando repetidamente os preços futuros do cobre na Comex acima dos preços da LME, criando oportunidades de arbitragem lucrativas para os traders.

Em julho do ano passado, Trump emitiu um comunicado exigindo que o secretário de Comércio dos EUA apresentasse um relatório subsequente antes de decidir se aplicaria tarifas graduais sobre as importações de cobre refinado, com uma taxa inicial de 15%.

Atualmente, embora não haja consenso claro externo sobre a decisão final do governo Trump, já foram delineados três cenários possíveis:

1. Avanço com a implementação da tarifa

Se o governo Trump anunciar a implementação de uma tarifa de 15% sobre o cobre refinado a partir de janeiro do próximo ano, isso certamente desencadeará uma nova "corrida pelo cobre". Nesse caso, grandes volumes de cobre refinado fluirão da Europa, Ásia e África para os armazéns qualificados da Comex, elevando diretamente os preços do cobre a novos recordes históricos. Além disso, Trump pode sinalizar uma postura ainda mais agressiva, sugerindo que a tarifa pode disparar para 30% até 2028.

Analistas do Morgan Stanley, em relatório divulgado no início de junho, apontaram que a probabilidade de implementação da tarifa de 15% sobre o cobre refinado a partir de janeiro do próximo ano é de 43%.

No último mês, o prêmio do cobre de Nova York em relação ao cobre de Londres continuou a se expandir, indicando que alguns investidores estão apostando nessa direção.

Analistas da Jefferies acreditam que a tarifa sobre o cobre refinado será relativamente benéfica para os produtores de cobre que operam nos EUA, incluindo Freeport-McMoRan, Rio Tinto, Hudbay Minerals Inc. e Ivanhoe Electric Inc.

Os defensores da tarifa sobre o cobre nos EUA argumentam que, quando a importância estratégica do cobre se aproxima gradualmente da posição do petróleo no passado, a dependência dos EUA do cobre estrangeiro atingiu um nível perigoso. Dado que as medidas tarifárias em larga escala de Trump enfrentam desafios legais, a tarifa sobre o cobre pode ser vista como uma medida mais duradoura, pois decorrerá de um processo independente de revisão de segurança nacional.

2. Tarifa é descartada

Por outro lado, se Trump acabar rejeitando completamente a tarifa sobre o cobre, o "prêmio de arbitragem" de enviar metais para os EUA pode desaparecer instantaneamente, revertendo completamente os fluxos logísticos do mercado global de cobre. Isso não apenas aliviaria enormemente a ansiedade de oferta em outras regiões, mas também esfriaria os preços elevados do cobre.

Nesse caso, a primeira ação dos traders seria realocar o cobre parado nos armazéns da Comex para os armazéns próximos da LME, desfazendo rapidamente as grandes posições acumuladas nas apostas anteriores. Se esses metais acabarão saindo dos EUA dependerá da demanda de grandes consumidores globais de cobre, como a China.

Embora a tarifa sobre o cobre possa incentivar a mineração e o processamento domésticos nos EUA, os opositores rebatem que tais tarifas aumentarão os custos dos fabricantes que dependem de cobre importado, podendo enfraquecer a competitividade dos produtos fabricados nos EUA. Críticos também alertam que, com a adição de tarifas sobre a tarifa existente de 50% sobre semimanufaturados e derivados de cobre, o aumento de custos pode reduzir a demanda mais do que criar.

"Ouvi dizer que as empresas que fizeram lobby contra a tarifa no ano passado ainda estão fazendo lobby ativo e intenso para que ela não seja implementada", disse David Wilson, estrategista sênior de metais do BNP Paribas em Cingapura. "Logicamente, não faz sentido impor tarifas sobre matérias-primas, porque você não pode estimular repentinamente nova oferta dessa forma."

3. Adiamento da decisão

A terceira opção do governo dos EUA é adiar novamente a decisão, mantendo a opção tarifária.

Isso maximizaria a manutenção do status quo no mercado: grandes estoques de metais continuariam nos EUA, enquanto os fluxos logísticos de cobre entrariam em um ritmo mais cauteloso do que no ano passado, pois os traders precisariam se proteger contra o risco de uma reversão inesperada da política.

O BNP Paribas espera que a decisão seja adiada, podendo haver alternativas, como acordos diretos de fornecimento com outros países.

Claro, mesmo que o Departamento de Comércio dos EUA recomende a tarifa sobre o cobre, não há garantia de que Trump a implementará, e todo o setor ainda está tateando no escuro.

Os fabricantes de produtos de cobre dos EUA têm feito lobby contra a tarifa sobre o cobre que adquirem, alertando que o aumento de custos será repassado aos clientes. No entanto, Amy O'Shaughnessy, da Revere Copper Products, membro da Aliança de Fabricantes de Produtos de Cobre dos EUA, disse: "Atualmente, não há sinais de qual lado o governo está inclinado."

Essa decisão também se tornará um dos testes mais claros até agora para verificar se a equipe econômica de Trump prioriza a redução de custos para os fabricantes ou se dedica a trazer a produção de matérias-primas de volta aos EUA. Ao mesmo tempo, isso determinará diretamente o fluxo futuro desse metal estratégico central. No atual cenário de jogos geopolíticos e na onda de construção de infraestrutura de redes elétricas e data centers que impulsionam o boom da computação de IA, o cobre já é um metal indispensável e crítico.

Mas, independentemente de qual lado a moeda de Trump cair, dada a posição insubstituível do cobre na infraestrutura de inteligência artificial, a maioria dos analistas e traders está relativamente otimista quanto às perspectivas de longo prazo do cobre. No entanto, antes disso, o mercado pode passar por um período turbulento e emocionante.