Diferença de preço do alumínio fundido na China se reduz em 1.400 yuan/tonelada; oferta restrita sustenta os preços

De acordo com pt.wedoany.com-Desde junho, devido à redução das tensões entre EUA, Israel e Irã e às expectativas de recuperação da oferta, os preços do alumínio continuaram a enfraquecer, arrastando consigo os preços do alumínio fundido. Com a queda do centro de preços, o alumínio fundido mostrou maior resistência à queda, e a diferença de preços entre os futuros de alumínio de Xangai (SHFE) e os futuros de alumínio fundido na China continuou a se estreitar. Até o início de julho, a diferença de preços entre os contratos de primeiro e segundo vencimentos dos futuros de alumínio SHFE e dos futuros de alumínio fundido já estava próxima de zero, uma redução de cerca de 1.400 yuan/tonelada em relação ao início de junho.

A queda nos preços dos futuros de alumínio fundido foi menor do que a dos futuros de alumínio SHFE, principalmente devido à oferta restrita de alumínio fundido, enquanto a oferta de alumínio primário tende a se tornar mais frouxa. Por um lado, a oferta de matérias-primas para alumínio fundido na China está se contraindo marginalmente. A oferta de sucata é sensível aos preços dos metais primários — a alta dos preços do alumínio incentiva a reciclagem de sucata de alumínio, enquanto a queda contínua dos preços a inibe. Ao mesmo tempo, desde junho, a fiscalização da política de "faturamento reverso" se intensificou, as políticas de reembolso de impostos foram apertadas, e muitas pequenas e médias empresas de reciclagem reduziram ou pararam a produção, mantendo as taxas de operação em níveis baixos. A repressão à "economia de faturamento" em várias regiões levou a uma redução significativa nos limites de faturamento das empresas a montante e a jusante da cadeia do alumínio, reduzindo ainda mais a oferta de matérias-primas com faturamento regular. Os preços da sucata permaneceram firmes, e a diferença de preços entre alumínio primário e reciclado continuou a se estreitar.

Por outro lado, a oferta de matérias-primas de alumínio reciclado importado também está diminuindo. As importações chinesas de matérias-primas de alumínio reciclado geralmente são precificadas com base nos preços do alumínio da London Metal Exchange (LME). Após a eclosão do conflito entre EUA, Israel e Irã, os preços do alumínio na LME continuaram a se fortalecer em relação aos preços chineses, ampliando as perdas nas importações de alumínio primário chinês. Essas perdas significativas e prolongadas inibiram a disposição para importar matérias-primas de alumínio reciclado. Dados da Administração Geral das Alfândegas mostram que, de janeiro a março deste ano, a China importou 526.000 toneladas de matérias-primas de alumínio reciclado, um aumento de 3,9% em relação ao ano anterior; as importações caíram de abril a maio, para 171.000 toneladas e 152.000 toneladas, respectivamente, uma redução de 10,4% e 4,8% em relação ao ano anterior. Embora as perdas nas importações de alumínio primário chinês tenham se reduzido significativamente, elas ainda estão em níveis elevados, insuficientes para incentivar as importações de matérias-primas de alumínio reciclado. Além disso, a oferta global de matérias-primas de alumínio reciclado está se contraindo este ano: os Emirados Árabes Unidos implementaram uma proibição temporária de exportação de resíduos sólidos e metais por quatro meses a partir de 3 de junho; a União Europeia planeja impor uma tarifa de 15% sobre as exportações de sucata de alumínio a partir do final do terceiro trimestre para fortalecer o uso de matérias-primas de alumínio reciclado. A Europa é a região exportadora mais importante de alumínio reciclado do mundo; se a UE implementar tarifas de exportação, isso pode agravar ainda mais a escassez de oferta de matérias-primas de alumínio reciclado.

Do lado do consumo, cerca de 70% do alumínio fundido é aplicado no setor de transportes. Recentemente, a produção e as vendas de automóveis na China melhoraram marginalmente, a produção e as exportações de motocicletas mantiveram um desempenho relativamente forte, e, com a implementação oficial da tarifa de carbono da UE, o atributo de baixo carbono do alumínio fundido reciclado forneceu um forte suporte ao seu consumo. Em contraste, no caso do alumínio eletrolítico, os dados do setor imobiliário chinês continuam fracos, com quedas significativas na produção de módulos fotovoltaicos e na nova capacidade instalada. Existem fatores negativos no lado do consumo, e a melhora da demanda chinesa depende principalmente das exportações e dos efeitos de reposição de estoques e substituição reduzidos, impulsionados pela queda dos preços do alumínio.

Atualmente, a estrutura dos contratos de futuros de alumínio fundido para o mês mais próximo mudou de backwardation para contango, enquanto os futuros de alumínio SHFE ainda mantêm uma estrutura de backwardation, indicando que a oferta e a demanda de alumínio fundido estão mais apertadas no curto prazo. Nesse contexto, espera-se que os preços do alumínio fundido continuem mais fortes do que os do alumínio eletrolítico. De modo geral, a queda dos preços do alumínio, o aperto das políticas e as relações internas e externas anteriores contribuíram para a redução da oferta de alumínio fundido, enquanto a resiliência da demanda também forneceu um forte suporte aos preços. Os preços dos futuros de alumínio fundido ainda têm suporte. Ao mesmo tempo, com os estoques de lingotes de alumínio ainda relativamente altos e a oferta de curto prazo não se contraindo significativamente, espera-se que os preços do alumínio fundido mantenham uma posição relativamente mais forte em relação aos preços do alumínio. No futuro, será necessário monitorar as mudanças nos estoques e na oferta de alumínio; somente se os estoques de lingotes de alumínio se reduzirem ainda mais ou se houver maiores perturbações na oferta, a diferença de preços poderá se reverter.