De acordo com pt.wedoany.com-Os futuros de ouro na Comex (New York Mercantile Exchange) fecharam na sexta-feira a US$ 4.037,86 por onça, com queda de 1,6% no dia, revertendo completamente os ganhos após a decisão de juros do Fed. O índice do dólar voltou a superar a marca de 100 pontos, pressionando os metais preciosos cotados em dólar. O contrato principal de dezembro caiu 1,5%, para US$ 4.099,50; a prata recuou 2,8%, para US$ 57,35, com a queda acumulada no ano ampliando-se para mais de 19%.
O risco de juros continua a pressionar o preço do ouro. O Fed manteve a taxa básica de juros em 3,50%-3,75% na quarta-feira, mas o resultado da votação registrou três votos contrários; além disso, o petróleo acima de US$ 90 por barril leva o mercado a estimar uma probabilidade de 63% de alta de juros em setembro. O ouro não gera rendimento de juros, e essa perspectiva de juros limita seu espaço de recuperação.
O analista independente Ross Norman disse à Reuters que o ouro tem dificuldade em acumular impulso de alta significativo, encontrando-se atualmente em uma fase de correção dentro de um mercado altista estrutural mais amplo. Apesar da queda recente dos preços, o ouro ainda deve registrar seu primeiro ganho mensal desde fevereiro neste mês, mas a queda acumulada no ano ainda é de 6,5%.
O mercado global de ouro enfrenta um cenário de produção e custos em alta simultânea. O relatório Tendências da Demanda de Ouro do World Gold Council (WGC) mostra que a mineração global de ouro atingiu um pico histórico de 966 toneladas no segundo trimestre; a produção total no primeiro semestre foi de 1.867 toneladas, um aumento de 3% em relação ao mesmo período de 2025.
O custo total de manutenção (AISC) também atingiu um recorde, chegando a US$ 1.785 por onça no primeiro trimestre de 2026, alta de 5% na comparação trimestral e 16% na anual. O World Gold Council atribui o aumento dos custos a royalties e despesas corporativas mais altos, e prevê pressões adicionais de custos devido à alta dos preços de energia causada pelo conflito no Oriente Médio.
Apesar do aumento dos custos, a lucratividade da mineração permanece forte. O preço médio do ouro no primeiro trimestre foi de US$ 4.872,90, com margem de lucro implícita de cerca de US$ 3.100 por onça. Projetos como a mina Detour Lake da canadense Agnico Eagle, a mina Salares Norte da Gold Fields no Chile e a mina Fenix da Rio2, também no Chile, foram os principais impulsionadores do crescimento da produção regional, com o Canadá liderando com alta de 29% e o Chile contribuindo com 24%.
As compras de ouro pelo setor oficial atingiram 289 toneladas no segundo trimestre, um recorde para o período, alta de 62% em relação ao mesmo período de 2025. O Banco Nacional da Polônia foi o maior comprador, com 51 toneladas; o Banco Popular da China aumentou suas reservas em 33 toneladas, a maior compra trimestral desde o quarto trimestre de 2023.
Enquanto isso, as vendas de ouro pelos bancos centrais quase desapareceram: a Rússia, com apenas 22 toneladas vendidas, liderou o ranking de vendas. Uma pesquisa do World Gold Council mostra que 89% dos bancos centrais esperam um aumento nas reservas globais de ouro no próximo ano, e 45% planejam aumentar suas próprias participações. Louise Street, analista sênior do conselho, afirmou que os bancos centrais continuarão sendo compradores importantes, embora o ritmo de compras possa ser um pouco mais lento do que nos últimos quatro anos.
A demanda por investimento apresentou clara divergência. A demanda por investimento, excluindo o mercado de balcão (OTC), caiu 46%, para 262 toneladas. Os fundos negociados em bolsa (ETFs) com lastro físico reduziram 45 toneladas, com as perdas concentradas em junho, quando os investidores liquidaram 74 toneladas.
A fraqueza concentrou-se principalmente no mercado norte-americano, com as participações em ETFs na América do Norte caindo 61 toneladas no primeiro semestre, o pior desempenho desde 2013. Em contraste, os fundos asiáticos acumularam entradas recordes de 70 toneladas no primeiro semestre, mas registraram saídas de 15 toneladas no segundo trimestre. As transações de balcão e os fluxos de estoque no segundo trimestre atingiram 327 toneladas, alta de 91% na comparação anual.
O consumo de joias apresenta uma tendência de queda no volume e alta nos preços. A demanda global por joias caiu 17%, para 278 toneladas, com a demanda da China recuando 28%, para 50 toneladas, o nível mais baixo para um segundo trimestre em vinte anos; a Índia caiu 15%, para 75 toneladas. No entanto, o valor da demanda por joias no segundo trimestre cresceu 14%, para US$ 40 bilhões, refletindo a migração dos consumidores para peças de menor quilate em resposta aos preços elevados.
A demanda tecnológica permaneceu em 80 toneladas, com o crescimento das aplicações de inteligência artificial compensando a fraqueza no setor de eletrônicos de consumo.
O World Gold Council prevê que a trajetória do ouro no segundo semestre dependerá da intensidade e da estrutura da demanda por investimento, com as compras dos bancos centrais asiáticos e as atividades de balcão como principais impulsionadores, enquanto os fundos ocidentais, diante de taxas de juros reais positivas e expectativas de novos aumentos, continuam sendo o elo fraco do mercado.
