Icelandair adquire 49% da PLAY Malta Holding por US$ 686 mil

De acordo com pt.wedoany.com-Em 20 de agosto, o grupo Icelandair anunciou que concordou em adquirir 49% das ações da Fly Play Europe Holdco (FPE) por US$ 686 mil, com a contraparte da transação sendo a FPE hs., detida por um fundo gerido pela cdSafold Capital Partners. As partes já haviam assinado uma carta de intenções em abril, e, após a conclusão da transação, os investidores atuais continuarão a deter os 51% restantes.

A estrutura societária envolvida nesta transação inclui: a controladora islandesa Fly Play hf., a holding Fly Play Europe Holdco, registrada em Malta, e a Fly Play Europe Ltd., detentora do Certificado de Operador Aéreo (AOC) MT-85. A PLAY estabeleceu essa estrutura maltesa durante sua expansão internacional, com suporte financeiro de títulos garantidos no valor de aproximadamente 2,8 bilhões de coroas islandesas (cerca de US$ 23,1 milhões). Após a PLAY cessar suas operações aéreas em setembro de 2025, os credores executaram os direitos de garantia e recuperaram a estrutura holding maltesa.

A Icelandair adquiriu 49% das ações da holding, não o AOC em si. A Fly Play Europe Ltd. permanece como única detentora do AOC MT-85 e continua sujeita às obrigações de supervisão regulatória da Transport Malta. O preço de compra de US$ 686 mil corresponde a uma avaliação de capital simples de aproximadamente US$ 1,4 milhão para a FPE. Essa avaliação pode ser vista como o valor recuperado pelos credores de uma plataforma essencialmente inoperante após a cessação das operações da PLAY, e não representa o valor de uma companhia aérea em operação ou do próprio AOC.

A transação também inclui acordos de financiamento não divulgados e opções que permitem à Icelandair aumentar sua participação acionária. O acordo de acionistas (shareholders' agreement) estabelece as relações entre os acionistas, mas os direitos de representação no conselho, direitos de veto e assuntos reservados dependem de cláusulas não divulgadas no acordo; portanto, o controle efetivo não pode ser avaliado apenas com base na participação de 49%. A Icelandair prevê que esta aquisição não terá impacto significativo em seu balanço patrimonial e resultados financeiros de 2026.

Por meio desta transação, a Icelandair obtém diretamente a plataforma aérea maltesa existente e o AOC, sem precisar construir uma plataforma operacional na UE do zero. As operações regulares de voos programados podem continuar utilizando o AOC islandês da Icelandair, enquanto as aeronaves destinadas a operações sazonais, charter ou ACMI (aeronave, tripulação, manutenção e seguro) podem ser alocadas por meio da plataforma maltesa. Essa plataforma também suporta operações de ACMI/aluguel com tripulação, charter, operações internacionais e leasing de aeronaves, aproveitando o arcabouço regulatório de Malta e os acordos de serviços aéreos.

Para os ex-credores da PLAY, este acordo concretiza a venda de parte dos ativos recuperados, ao mesmo tempo em que preserva um potencial de valorização de 51%. A Icelandair, por sua vez, obtém a baixo custo um AOC maltês maduro e uma plataforma operacional, além de deter a opção de aumentar sua participação caso o desempenho comercial da plataforma seja bem-sucedido.

A transação ainda está sujeita ao cumprimento de condições de fechamento e à aprovação do regulador de aviação de Malta para a continuação do uso do AOC. Termos-chave como preço de exercício das opções, controle do conselho, direitos de veto e futuros compromissos de capital ou dívida ainda não foram divulgados; esses elementos não publicados podem, em última instância, determinar o real equilíbrio econômico e de poder entre os acionistas de 49% e 51%.