Em 30 de janeiro, influenciado pelo enfraquecimento do sentimento macroeconômico e pela tomada de lucros por investidores, o contrato principal de estanho sn2603 da Bolha de Futuros de Xangai (SHFE), que vinha subindo consecutivamente, sofreu uma correção acentuada, puxando para baixo os preços futuros de forma geral. No dia, o preço do estanho apresentou volatilidade intensa, com a posição aberta diminuindo em 8.589 lotes, fechando finalmente em 409.000 yuans por tonelada, uma queda de 8,26% em relação ao preço de ajuste do dia anterior. No mesmo período, o preço do estanho para três meses na LME também caiu para 52.500 dólares por tonelada, uma queda de 3,67%.
Sinais positivos surgiram no lado da oferta internacional. A empresa mineradora australiana Metals X divulgou um relatório mostrando que a produção de concentrado de estanho em sua mina Renison no quarto trimestre de 2025 atingiu 3.319 toneladas, um aumento significativo de 46,1% em relação ao trimestre anterior, elevando a produção anual para 10.747 toneladas, próximo do pico histórico. No trimestre, o teor de minério extraído aumentou 55% para 2,34%, e a taxa de recuperação no beneficiamento também subiu para 82,34%, indicando uma melhoria contínua na eficiência operacional da mina. Se a capacidade de produção se mantiver estável, isso pode, até certo ponto, aliviar as preocupações do mercado com a tensão na oferta internacional de estanho.
O lado da demanda continua fraco. Embora a queda de preços tenha estimulado alguns pedidos de compra, os preços atuais ainda permanecem em níveis elevados, inibindo a liberação da demanda por estoques antes do feriado. A indústria eletrônica continua a sofrer pressão com o aumento dos custos dos metais, e a transmissão da demanda não é fluida; após o período de instalação concentrada em dezembro, o mercado fotovoltaico tem poucos novos projetos no primeiro trimestre, exercendo um efeito limitado no impulso da demanda por estanho.
Em resumo, sob a influência de múltiplos fatores, como a redução do impulso macroeconômico, a melhora nas expectativas de oferta internacional e a demanda persistentemente fraca, o preço do estanho entrou em uma fase de ajuste. É necessário acompanhar os movimentos macroeconômicos antes do feriado, o progresso na implementação da política RKAB da Indonésia e as mudanças nos estoques globais. Espera-se que o preço do estanho mantenha um padrão volátil no curto prazo, com o centro de gravidade dos preços possivelmente se deslocando gradualmente para baixo. Recomenda-se que os participantes do mercado ajam com racionalidade e gerenciem bem os riscos.
