De acordo com pt.wedoany.com-O Presidente e CEO da Olive Resource Capital, Samuel Pelaez, e o Presidente Executivo, Derek Macpherson, consideram que a atual consolidação do mercado mineiro é saudável e sazonal, e não um ajustamento estrutural. A empresa reduziu a sua exposição à região da Ásia-Pacífico devido aos potenciais riscos de fornecimento no Estreito de Ormuz, ao mesmo tempo que aumentou a participação em empresas de exploração júnior ricas em catalisadores no Canadá e no Alasca. A desglobalização está a acelerar e os ativos de minerais críticos em jurisdições ocidentais estão a ganhar valor estratégico.
Macpherson e Pelaez descrevem o ambiente de mercado atual como sendo de volatilidade geralmente mais baixa, com os principais índices de ações e benchmarks de commodities a passarem por uma consolidação de 2 a 3 meses após condições de sobrecompra no início do ano. O cobre foi apontado como a exceção, com o seu preço a manter um desempenho consistentemente bom em relação ao conjunto mais amplo de metais. Pelaez observou que uma volatilidade mais baixa tende a criar um viés natural de alta nos mercados, pois os investidores podem assumir mais alavancagem à medida que a volatilidade implícita diminui. Em termos de política monetária, Macpherson observou que é improvável que o novo Presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, reduza as taxas de juro na primeira reunião do Comité Federal de Mercado Aberto, justificando que ainda não obteve os votos internos necessários para agir de forma decisiva.
A nível geopolítico, Macpherson relatou os comentários do ex-Presidente do Estado-Maior Conjunto, Almirante Mike Mullen, numa conferência da Canaccord, que recomendou a detenção de ouro e prata. Mullen apontou que a desglobalização é uma tendência confirmada e em aceleração, decorrente das vulnerabilidades da cadeia de abastecimento expostas durante a pandemia de COVID-19 e reforçada pelo conflito na Ucrânia, pela situação no Estreito de Ormuz e pelas restrições da China à exportação de materiais críticos. A implicação para os investidores mineiros é que a origem geográfica da produção de commodities está a tornar-se cada vez mais importante, com ativos em jurisdições ocidentais, anteriormente considerados antieconómicos para produção doméstica, a deterem agora um prémio estratégico.
Em resposta aos riscos da cadeia de abastecimento decorrentes de potenciais interrupções no Estreito de Ormuz, os participantes no mercado reduziram significativamente a exposição a ações australianas e da Ásia-Pacífico. As preocupações centram-se na capacidade das empresas destas regiões em manter o acesso a produtos petrolíferos refinados necessários para as operações mineiras. Os fundos obtidos foram realocados para dinheiro ou investidos em empresas com maior confiança na cadeia de abastecimento. A avaliação reforçada das jurisdições considera agora não apenas a estabilidade da governação, mas também o alinhamento geopolítico do governo anfitrião e a sua durabilidade.
Macpherson e Pelaez delinearam várias posições específicas adicionadas ou reforçadas na carteira, cada uma baseada em catalisadores recentes específicos da empresa. A Prospector Metals publicou um relatório detalhado de vetorização e definição de alvos geológicos com base em dois furos de sondagem importantes do ano anterior, cuja qualidade de divulgação técnica Macpherson elogiou como estando normalmente disponível apenas em reuniões diretas com a administração. A White Gold Corp é uma posição restabelecida; a empresa detém cerca de 3 milhões de onças de recursos com teor superior a 1,5 g/t no Yukon e beneficia da proximidade com as infraestruturas que a Agnico Eagle está a desenvolver no projeto Camino, tendo também contratado Dylan Langille, da equipa de descoberta de Great Bear, e Hans Smit como consultor para a Avaliação Económica Preliminar. A Goldsky Resources, associada à Agnico Eagle, deverá publicar um recurso inicial em junho, e Macpherson especula que este poderá surpreender o mercado, considerando que o extenso historial de sondagens da Agnico ainda não foi incorporado numa estimativa formal de recursos. A Valhalla Metals, uma empresa de exploração de cobre-zinco polimetálico sediada no Alasca, recebeu um investimento privado do fundo; o seu projeto está localizado ao longo de um corredor rodoviário proposto perto dos ativos da Trilogy Metals, e a administração está otimista quanto ao avanço do licenciamento e da construção de estradas na região sob a atual administração dos EUA. A ValOre Metals, uma empresa de desenvolvimento de metais do grupo da platina no Brasil, possui um projeto de alto teor e está a avançar com uma Avaliação Económica Preliminar; a ação teve um desempenho fraco devido à antecipação de financiamento, mas o presidente do fundo poderá voltar a financiar a empresa, permitindo que os gestores acumulem ações.
Macpherson e Pelaez delinearam um quadro de negociação para empresas de exploração sazonais. Estas ações tendem a criar um impulso positivo no início da perfuração de primavera, com o pico a ocorrer por volta de setembro, durante a temporada de conferências de outono. O ciclo de financiamento de ações flow-through canadianas reforça este padrão: o período de restrição de venda de ações termina na primavera e novas emissões flow-through são lançadas no outono. A mensagem central desta discussão é que a atual consolidação do mercado mineiro é saudável e está em linha com os padrões sazonais, mas isso não exclui movimentos significativos em ações individuais impulsionados por fluxos de notícias específicos da empresa. A filosofia de investimento gira em torno de três critérios de seleção: gestão de qualidade, catalisadores quantificáveis a curto prazo e fiabilidade jurisdicional num mundo em desglobalização.
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