De acordo com pt.wedoany.com-Com riscos geopolíticos e forte volatilidade macroeconômica, David Franklyn, gestor de fundos da Argonaut Funds Management, na Austrália, afirma que, no atual ambiente de mercado, os investidores precisam mais do que nunca focar na qualidade de suas carteiras. Ele enfatiza que realizar "testes de estresse" periódicos nas ações detidas e reavaliar as percepções sobre qualidade e liquidez são fundamentais para enfrentar correções de mercado.

No início de 2026, o mercado de ações apresentava forte desempenho, mas a guerra no Irã interrompeu esse ímpeto. Franklyn destaca que as perspectivas macroeconômicas mudaram significativamente. O corte de juros do Federal Reserve (Fed), amplamente esperado pelo mercado, tornou-se incerto devido à disparada dos preços do petróleo (influenciada pela situação no Estreito de Ormuz), com a inflação atualmente no nível mais alto em três anos. Poucos bancos preveem cortes de juros este ano, e alguns estimam que, sob a liderança do novo presidente hawkish do Fed, Kevin Warsh, haverá aumentos. Isso prejudicou fortemente os investidores em metais preciosos: o ouro caiu na semana passada para a mínima de oito meses, abaixo de US$ 4.000 por onça, após ter atingido mais de US$ 5.500 por onça no final de janeiro; o preço da prata caiu pela metade em relação ao recorde de US$ 120 por onça. Outros metais e ações também tiveram desempenho fraco devido a preocupações com a taxa de juros básica, fortalecimento do dólar e aumento dos rendimentos dos títulos.

Franklyn acredita que, além do fator guerra, o momentum é um dos principais impulsionadores do mercado de ações. O ouro passou de "compra por momentum" para "venda por momentum", com muitos investidores que antes migraram para ETFs de ouro físico saindo em massa. Ele recomenda que os investidores realizem testes de estresse periódicos em suas carteiras, perguntando-se: "Se o mercado cair 10% amanhã, o que você pensaria? Como se sentiria em relação às ações da sua carteira? Estaria disposto a mantê-las?" Ele alerta que a construção da carteira é crucial e não se deve simplesmente seguir as recomendações de ações dos corretores. Os investidores precisam reavaliar suas percepções sobre qualidade e liquidez, evitando alocar todo o capital em ações de baixa liquidez, e sim manter alguma flexibilidade e posições em caixa. Atualmente, a Argonaut elevou suas reservas de caixa dos fundos de recursos naturais e ouro de cerca de 15% para aproximadamente 25%, como um colchão para buscar oportunidades de qualidade durante períodos de baixa do mercado.

Apesar das pressões de curto prazo, Franklyn mantém uma visão otimista sobre as perspectivas de longo prazo para commodities como cobre, lítio e urânio, acreditando que o ouro está em um período de "limpeza" e que o momentum de baixa acabará se dissipando. No setor de mineração, Franklyn e a Argonaut identificaram algumas empresas com qualidade real. A KGL Resources (ASX:KGL) acaba de concluir a parte de bookbuilding de A$ 180 milhões de um aumento de capital de A$ 300 milhões, que, juntamente com um acordo de streaming de A$ 300 milhões com a Wheaton Precious Metals, financiará sua mina de cobre Jervois, no Território do Norte. Franklyn afirma que a nova equipe de gestão, vinda da antiga Glencore, levantou A$ 300 milhões por meio da Argonaut, o que é impressionante. Ele considera difícil encontrar projetos de cobre de qualidade e que agora é o momento de começar a comprar gradualmente. Além disso, ações de ouro de alto crescimento e grande capitalização, como Genesis Minerals (ASX:GMD), Ramelius Resources (ASX:RMS) e Capricorn Metals (ASX:CMM), bem como a Northern Star Resources (ASX:NST), que perdeu bilhões de dólares em valor de mercado devido à redução da produção e pode ter potencial de transformação, também ganharam atenção. No setor de lítio, ações como PLS Group (ASX:PLS) e a listada no Canadá Lithium Argentina mostram melhor valor após a recente liquidação de metais para baterias.

Franklyn também aponta que existem dois tipos principais de oportunidades no mercado: grandes mineradoras com vida útil longa de mina, como a Teck e a Anglo American que estão prestes a se fundir, e a americana Freeport-McMoRan, cujas ações foram prejudicadas por um acidente fatal e danos à produção na gigantesca mina Grasberg, na Indonésia; e histórias de desenvolvimento como a Marimaca. A ação escolhida do mês pela Argonaut é a Marimaca Copper Corp (ASX:MC2), listada duplamente. A ação caiu cerca de 42% no acumulado do ano, mas seu projeto de depósito de óxido Marimaca (produção de 50.000 toneladas por ano), na região de Antofagasta, no Chile, é considerado por Franklyn um dos principais ativos de cobre não desenvolvidos do mundo. O projeto está próximo de Sierra Gorda (South32), Spence (BHP) e Mantos Blancos (Capstone), a apenas 25 km da descoberta de alto teor Pampa Medina, com enorme potencial de exploração. Diferente dos principais pórfiros de cobre da Cordilheira dos Andes, está próximo à costa chilena, o que torna o capex do projeto de lixiviação em pilhas relativamente baixo, de apenas US$ 587 milhões. Franklyn acredita que projetos desse tipo, com produção de 50.000 a 100.000 toneladas por ano e capex moderado, são raros globalmente, podendo tanto obter um re-rating por meio do desenvolvimento próprio quanto ter potencial de aquisição. A Argonaut Funds Management é uma investidora de alta convicção no setor de recursos, gerenciando o Argonaut Natural Resources Fund e o Argonaut Global Gold Fund, sendo David Franklyn o gestor do Argonaut Natural Resources Fund.