De acordo com pt.wedoany.com-A ASML (ASML Holding) encerrou o pregão de 3 de junho com valor de mercado de US$ 668 bilhões, superando o recorde de US$ 650 bilhões estabelecido pela Novo Nordisk em junho de 2024, tornando-se a empresa de maior valor de mercado da história da Europa. A empresa holandesa é a única fornecedora de máquinas de litografia ultravioleta extrema (EUV) utilizadas pela TSMC, Samsung e Intel para a produção de chips lógicos de ponta. Suas ações subiram após o JPMorgan e o Morgan Stanley divulgarem relatórios de análise quase idênticos, nos quais afirmam que a empresa pode fabricar equipamentos de litografia muito além das expectativas do mercado.
Os dois bancos de investimento elevaram o preço-alvo das ações da ASML no mesmo dia: o JPMorgan subiu de € 1.515 para € 1.900, e o Morgan Stanley de € 1.400 para € 1.660, ambos mantendo a classificação de compra. O analista do JPMorgan, Sandeep Deshpande, acredita que a ASML pode entregar mais de 110 sistemas EUV de baixa abertura numérica sem a necessidade de novas instalações, número muito superior ao limite de cerca de 90 unidades que os investidores esperavam anteriormente, e também acima do próprio plano de produção de curto prazo da empresa. Essa capacidade tem um impacto significativo na indústria de chips, pois os equipamentos EUV continuam sendo um gargalo severo na cadeia de suprimentos de chips avançados. Cada wafer de silício de ponta usado para treinar e executar modelos de IA passa, em algum estágio, pelos scanners da ASML; portanto, mais equipamentos entregues se traduzem diretamente em maior capacidade nas fábricas de wafer a jusante.
O Morgan Stanley afirmou que sua maior confiança nas entregas de curto prazo se baseia nos comentários da ASML durante sua assembleia geral anual de abril, na qual a empresa delineou planos de expansão no Brainport Industries Campus, em Eindhoven, com construção prevista para começar no terceiro trimestre de 2026. O banco de investimento alertou que o campus "precisa ser o ponto de partida de uma expansão em várias fases" para aliviar completamente as preocupações com a capacidade.
Vale ressaltar que o recorde de valor de mercado da ASML ainda está abaixo do patamar já ultrapassado por seus clientes. Seu valor de mercado atual é muito inferior ao limite de US$ 1 trilhão já alcançado por várias empresas americanas de chips, e seu ganho de cerca de 50% neste ano também fica atrás do setor de semicondutores, impulsionado pela demanda de IA. A ASML já havia superado a SAP (SAP SE) como a maior empresa de capital aberto da Europa, e atualmente seu valor de mercado supera a soma do HSBC (HSBC Holdings) e da Roche (Roche Holding), segunda e terceira maiores da Europa.
Apesar do monopólio da ASML no campo da litografia, sua posição dominante de longo prazo não está isenta de desafios. Atualmente, várias tecnologias estão sendo desenvolvidas visando essa área. A startup de São Francisco, Substrate, apoiada pelo Founders Fund de Peter Thiel e pela In-Q-Tel, ligada à CIA, já captou US$ 100 milhões para seu sistema de litografia por raios X baseado em acelerador de partículas. A empresa afirma que o sistema pode gravar características de 2 nanômetros a um custo de cerca de US$ 10 mil por wafer, enquanto o custo simulado da EUV de ponta é de aproximadamente US$ 100 mil. A Canon (Canon Inc.) também está enviando ferramentas comerciais de nanoimpressão, a Nikon (Nikon Corporation) lançou produtos de baixo custo, e a China afirma ter encontrado um caminho para contornar os equipamentos da ASML.
Nenhuma das tecnologias acima pode substituir os scanners EUV na produção em massa de chips lógicos no curto prazo. Os preços dos equipamentos da ASML variam de cerca de US$ 235 milhões para sistemas de baixa abertura numérica a aproximadamente US$ 380 milhões para o EXE:5200B de alta abertura numérica, este último adquirido pela Intel no final do ano passado para seu nó 14A. Quando questionado pela TechCrunch no mês passado sobre concorrentes, o CEO da ASML, Christophe Fouquet, afirmou que há uma enorme diferença entre o desejo de possuir a tecnologia e sua implementação real, acrescentando que "começar do zero é um desafio imenso".
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