De acordo com pt.wedoany.com-A Silver Tiger Metals recebeu a primeira licença de construção concedida pelo México a uma empresa estrangeira desde 2019. A construção da mina de lixiviação em pilhas de prata/ouro do projeto El Tigre, em Sonora, está em andamento há aproximadamente 3,5 meses, com a primeira fundição de ouro e prata prevista para dezembro de 2027.
O projeto de lixiviação em pilhas apresenta um Valor Presente Líquido (VPL) independente após impostos de aproximadamente US$ 800 milhões, com uma Taxa Interna de Retorno (TIR) de 92%, considerando preços conservadores (cerca de US$ 70/onça de prata e US$ 4.200/onça de ouro). Durante os primeiros 10 anos de vida útil da mina, o projeto deve gerar cerca de US$ 100 milhões em fluxo de caixa líquido anual após impostos. Uma Avaliação Econômica Preliminar (PEA) separada para a mina subterrânea, divulgada em janeiro de 2026, indica uma vida útil de 15 anos, VPL de aproximadamente US$ 830 milhões e TIR de 110%. Combinados, os dois projetos têm um VPL teórico de US$ 1,7 a US$ 1,8 bilhão, com fluxo de caixa anual após impostos de cerca de US$ 200 milhões.
Uma vantagem estrutural chave de El Tigre é que o corpo mineralizado subterrâneo está completamente fora da área de lixiviação em pilhas a céu aberto, permitindo que ambas as operações ocorram simultaneamente. Isso é incomum na mineração mexicana, pois normalmente o minério subterrâneo abaixo das pilhas de lixiviação é congelado. A equipe de exploração retomou a perfuração em um veio ao norte, a 700 metros do plano atual da mina, visando adicionar cerca de 3 milhões de toneladas de recursos com teor aproximado de 350 g/t de equivalente em prata. Isso poderia expandir os recursos subterrâneos de 4 milhões para 7 milhões de toneladas, alterando substancialmente o plano da mina.
A construção está em andamento há cerca de 3,5 meses, e um acampamento de construção com 50 pessoas já está em plena operação. Itens de aquisição de longo prazo estão em andamento, e os trabalhos de terraplenagem, limpeza do terreno e construção da base de lixiviação começarão em junho de 2026. O cronograma específico é: concretagem e engenharia civil previstas para outubro de 2026; circuito de britagem para janeiro de 2027; refinaria Merrill-Crowe para fevereiro de 2027; operações de empilhamento entre abril e maio de 2027; comissionamento em outubro de 2027; e primeira fundição em dezembro de 2027. A equipe do projeto relata que o progresso atual está à frente do cronograma do gráfico de Gantt.
Em uma entrevista recente, o CEO da empresa, Glenn Jessome, explicou que o plano atual da mina de lixiviação em pilhas utiliza apenas 60% do material dentro do limite da cava otimizada, com os 40% restantes reservados para lavra posterior, prolongando a vida útil potencial do projeto e sua capacidade de geração de caixa. Quanto ao projeto subterrâneo, a Silver Tiger já possui um moinho com capacidade de 800 t/dia, compatível com a capacidade avaliada na PEA. O capex subterrâneo é estimado em US$ 86 milhões, dos quais aproximadamente US$ 17 milhões já foram gastos como parte da construção da lixiviação em pilhas para infraestrutura compartilhada, resultando em um custo incremental ajustado de cerca de US$ 69 milhões para a construção subterrânea. Para o financiamento da dívida do projeto subterrâneo, a empresa está avaliando condições mais favoráveis decorrentes das mudanças no ambiente de mercado.
Apesar do progresso na construção e da divulgação da PEA, as ações da Silver Tiger estavam, em junho de 2026, cotadas a cerca da metade do pico de janeiro, quando os preços da prata eram semelhantes. A administração acredita que o preço das ações está dissociado do progresso operacional, atribuindo isso principalmente à fraqueza generalizada do mercado de metais preciosos e às incertezas macroeconômicas. As ações da empresa são negociadas com um desconto substancial em relação ao VPL combinado dos dois projetos. A administração identifica o caminho para a reavaliação como a execução do plano de construção, com o catalisador chave sendo a primeira fundição em dezembro de 2027.
Com a conclusão dos programas de perfuração metalúrgica e geotécnica para os projetos de lixiviação em pilhas e subterrâneo, a equipe de exploração da empresa retomou a perfuração no veio ao norte. A Seção 24 da PEA recentemente divulgada inclui planos de mina preliminares para essas áreas, estimando recursos adicionais de aproximadamente 3 milhões de toneladas com teor de cerca de 350 g/t de equivalente em prata. O pacote de terras maior de El Tigre abrange 25 km de potencial strike epitermal, com todo o trabalho realizado até agora dentro de um raio de aproximadamente 2 a 3 km. Esta perfuração no veio ao norte representa o primeiro passo além dessa janela.
A licença operacional da Silver Tiger no México é uma de suas principais vantagens. A empresa a recebeu após uma longa espera, durante a qual as licenças foram congeladas devido ao aumento da regulamentação no setor de mineração mexicano. A empresa concluiu uma captação de US$ 60 milhões em financiamento de compra perto do pico do mercado em janeiro, elevando sua posição de caixa para aproximadamente US$ 100 milhões, após o que o conselho aprovou a construção. A empresa nomeou a KCA, anteriormente responsável pelo trabalho geral de engenharia, como a principal empresa de construção. O Diretor de Operações, Francisco Albelais, já havia sido responsável pela construção de dois grandes projetos de lixiviação em pilhas para a Argonaut Gold em Sonora.
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