De acordo com pt.wedoany.com-A Kunlunxin, subsidiária de chips de IA da Baidu, planeja abrir capital em Hong Kong com uma avaliação de US$ 50 bilhões e está exigindo que potenciais investidores do IPO se comprometam a comprar seus semicondutores, uma prática incomum.
A avaliação-alvo da Kunlunxin representa um aumento significativo em relação a números anteriores. No início deste mês, o South China Morning Post noticiou que a empresa buscava uma avaliação de US$ 14,7 bilhões, enquanto a TrendForce citou em maio um valor de 100 bilhões de dólares de Hong Kong, cerca de US$ 12,8 bilhões. A Reuters não conseguiu verificar a reportagem de forma independente.
Se a prática de vincular o compromisso de compra de chips à alocação do IPO for confirmada, isso confundirá os limites entre investidores e clientes, assemelhando-se à estrutura de "financiamento circular" alertada pelo Bank for International Settlements (BIS). O BIS aponta que os termos dos acordos em que fabricantes de chips detêm participações em laboratórios de IA, que por sua vez se comprometem a comprar seus produtos, são "geralmente insuficientemente divulgados".
A Kunlunxin já apresentou confidencialmente um pedido de listagem em Hong Kong em janeiro e busca simultaneamente uma listagem dupla no Conselho de Inovação Científica e Tecnológica de Xangai (STAR Market). A empresa contratou a CICC, a Citic Securities e a Huatai Securities como bancos líderes. Fundada em 2012 como um departamento interno de chips da Baidu, a Kunlunxin é uma peça-chave na estratégia da Baidu de se tornar uma empresa de IA de pilha completa. Hong Kong tornou-se o principal local de listagem para empresas chinesas de IA, com o mercado de capitais de ações captando quase US$ 44 bilhões no primeiro semestre de 2026, um recorde em cinco anos.
Esta oferta ocorre em meio a um boom mais amplo de financiamento de IA em Hong Kong, envolvendo emissões de bilhões de dólares de empresas como a CATL, uma nova rodada de financiamento da desenvolvedora de IA Zhipu e planos de listagem da fabricante de módulos ópticos Zhongji Innolight. A SK Hynix também solicitou listagem nos EUA, podendo levantar US$ 29 bilhões.
A Kunlunxin está se transformando de fornecedora interna da Baidu para uma vendedora terceirizada de chips. Em 2025, clientes externos contribuíram com mais de 50% da receita, e a empresa espera atingir o ponto de equilíbrio financeiro no mesmo ano. O BIS alerta que a estrutura financeira do boom de investimentos em IA apresenta riscos sistêmicos, e uma empresa de chips que exige que seus investidores de IPO sejam também seus clientes é exatamente o tipo de entrelaçamento apontado pelos reguladores.
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