De acordo com pt.wedoany.com-Recentemente, a Bolsa de Valores de Xangai aceitou o pedido de IPO da Shanghai Xihe Technology Co., Ltd. no STAR Market. Fundada em maio de 2021, a Xihe Technology é especializada em chips fotônicos integrados de silício, adotando o modelo Fabless. Seus produtos cobrem as séries de taxas de 400G, 800G e 1.6T, já tendo entrado na cadeia de suprimentos de clusters de IA e data centers de hiperescala.

O crescimento da Xihe Technology está altamente correlacionado com o ritmo da construção de capacidade computacional de IA. No início da fundação da empresa, os investimentos globais em data centers de IA ainda não haviam explodido totalmente, e a comercialização de chips fotônicos de silício foi por muito tempo limitada por gargalos técnicos como modulação de alto desempenho e acoplamento de alta eficiência. Por volta de 2023, a IA generativa impulsionou um rápido aumento na demanda por capacidade computacional, expandindo significativamente a necessidade de módulos ópticos de alta velocidade em data centers, e as soluções fotônicas de silício começaram a ganhar mais espaço de aplicação. A Xihe Technology se posiciona na cadeia industrial como uma empresa independente de design de chips de terceiros, sem fabricar módulos ópticos completos, vendendo principalmente chips fotônicos de silício padronizados para fabricantes de módulos ópticos nacionais e internacionais, que então os utilizam em cenários de clusters de IA, computação em nuvem e data centers de hiperescala. Em 2025, a empresa foi reconhecida como "Pequeno Gigante" nacional especializado e inovador, com receita atingindo 461 milhões de yuans, um crescimento de 549% em relação ao ano anterior, e uma participação global de cerca de 13% no mercado de chips fotônicos integrados de silício.

Em termos de estrutura de receita, o chip fotônico integrado de silício de 400G continua sendo o principal produto da Xihe Technology atualmente. Em 2025, essa categoria de produto contribuiu com 92,47% da receita, enquanto a participação das receitas de 800G e 1.6T ainda é relativamente baixa.

Essa estrutura reflete o estágio atual da demanda por módulos ópticos em data centers de IA domésticos. Nos data centers de IA da América do Norte, o padrão já é de 800G, e os produtos de 1.6T estão em transição de pequenos lotes para lotes médios; domesticamente, devido à escala de implantação de GPUs, ao ritmo de construção dos clientes e à estrutura de remessas de módulos ópticos, ainda há uma demanda significativa por produtos de 400G. A Xihe Technology aproveitou essa janela industrial, alcançando remessas em escala com produtos de 400G e impulsionando o rápido crescimento da receita. Em 2023, a receita da empresa foi de 6,227 milhões de yuans, aumentando para 70,95 milhões de yuans em 2024, e atingindo 461 milhões de yuans em 2025, com um lucro líquido de 176 milhões de yuans. Para empresas de chips fotônicos de silício, a remessa em escala testa não apenas a capacidade de design, mas também a capacidade de foundry de wafer, embalagem e teste, teste, certificação do cliente e coordenação da cadeia de suprimentos. Em 2025, a empresa vendeu 4,7543 milhões de chips fotônicos integrados de silício, com uma taxa de produção para vendas de 88% e uma margem bruta de 62,82%.

O valor industrial dos chips fotônicos de silício decorre das mudanças na demanda por comunicação óptica de alta velocidade. Os módulos ópticos tradicionais dependem fortemente de lasers EML no lado transmissor, e a capacidade de produção de EML de alto nível é controlada por um pequeno número de fabricantes estrangeiros há muito tempo, com a oferta apertada podendo afetar a entrega de módulos ópticos. As soluções fotônicas de silício, usando uma fonte de luz CW combinada com chips fotônicos de silício, têm a oportunidade de formar um caminho alternativo em termos de custo, consumo de energia e integração. Com a expansão da escala dos clusters de servidores de IA, a necessidade de transmissão de dados com maior largura de banda e menor consumo de energia entre GPUs, switches, armazenamento e diferentes racks continuará a aumentar a importância dos chips fotônicos de silício em 800G, 1.6T e futuros motores ópticos NPO/CPO. A Xihe Technology planeja levantar 2,43 bilhões de yuans nesta oferta, dos quais 952 milhões de yuans serão destinados ao projeto de pesquisa, desenvolvimento e industrialização da próxima geração de chips fotônicos integrados de silício, com foco no desenvolvimento de chips fotônicos integrados de silício de canal único de 400G e chips multicanal de alta largura de banda e alta densidade para aplicações NPO/CPO.

A Xihe Technology também enfrenta pressões de atualização geracional de produtos e estrutura de clientes. Em 2025, os cinco maiores clientes da empresa contribuíram com 96,40% da receita, com um único grande cliente representando 60,40%; ao mesmo tempo, gigantes de módulos ópticos como Zhongji Innolight e Eoptolink também estão se expandindo upstream, e sua capacidade de desenvolver chips fotônicos de silício proprietários pode alterar o cenário de compras futuro. Se a empresa conseguirá continuar a obter validação de clientes nas direções de 1.6T, 3.2T e CPO determinará se sua participação global de 13% pode ser convertida em uma posição competitiva de longo prazo.