De acordo com pt.wedoany.com-A era do gás natural barato nos Estados Unidos está chegando ao fim. A consultoria Wood Mackenzie prevê que o preço de referência no Henry Hub atingirá quase US$ 5 por milhão de BTU (MMBtu, preço real) até 2035, enquanto na última década esse valor se manteve basicamente entre US$ 2 e US$ 4 por MMBtu.
O período de estabilidade de preços na última década impulsionou o desenvolvimento da infraestrutura de exportação de gás natural liquefeito (GNL) dos EUA e a expansão da geração de eletricidade a gás, que hoje desempenha um papel crucial no atendimento à crescente demanda energética dos data centers impulsionados pela inteligência artificial.
As condições que sustentaram essa estabilidade mudaram significativamente. A Wood Mackenzie aponta, no relatório "Defying Gravity: Why US Henry Hub Natural Gas Prices Are Set to Rise" (Desafiando a Gravidade: Por que os Preços do Gás Natural no Henry Hub dos EUA Vão Subir), que duas mudanças estruturais elevarão os preços: a demanda continuamente crescente e uma oferta cada vez mais cara e difícil de aumentar.
Kristy Kramer, diretora de Estratégia e Desenvolvimento de Mercado de GNL da Wood Mackenzie, afirma que os fatores que mantiveram o preço do Henry Hub entre US$ 2 e US$ 4 por MMBtu já não têm a mesma intensidade. O rápido desenvolvimento de novas formações, grandes volumes de gás associado de baixíssimo custo e o aumento contínuo da produtividade impulsionaram esse período de preços baixos e estáveis, mas esses ventos favoráveis praticamente desapareceram. Apenas o setor elétrico precisará de 17 bilhões de pés cúbicos adicionais de oferta por dia até meados da década de 2030, e os melhores blocos já estão em produção, exigindo preços mais altos para incentivar nova oferta.
O relatório destaca que o setor elétrico é o principal motor do crescimento da demanda por gás natural nos EUA. A expansão dos data centers e os investimentos relacionados à inteligência artificial gerarão cerca de 17 bilhões de pés cúbicos por dia (bcfd) de novo consumo até meados da década de 2030, um aumento de quase 50% em relação aos níveis de 2025.
Paralelamente, os investimentos em novos projetos de exportação de GNL atingiram um recorde histórico em 2025, e novos projetos continuam sendo aprovados em 2026. Se as previsões se concretizarem, a capacidade de exportação de GNL dos EUA dobrará em relação ao nível atual, representando mais de um terço da oferta global de GNL no início da década de 2030. A Wood Mackenzie enfatiza que o papel crescente do gás natural como fonte de reserva para energias renováveis intensificará a volatilidade estrutural da demanda, elevando, por sua vez, a volatilidade dos preços no Henry Hub.
A capacidade de aumentar a produção está diminuindo. Após anos de desenvolvimento dos melhores blocos nas principais bacias de gás dos EUA, como Marcellus, Permian e Haynesville, as áreas restantes apresentam condições geológicas mais complexas e menor produtividade. Os custos de equilíbrio (break-even) pararam de cair, e o espaço para melhorias tecnológicas nesses campos maduros de petróleo e gás é muito menor do que no passado.
Dulles Wang, diretor de Pesquisa de Gás Natural e GNL das Américas da Wood Mackenzie, explica que, na última década, o gás associado contribuiu com cerca de metade do crescimento da produção nos EUA, com custo marginal quase zero, mas essa proporção cairá para menos de 20% na próxima década. Como a oferta se tornou menos sensível aos sinais de preço, serão necessários preços mais altos e sustentados por mais tempo para incentivar nova produção, especialmente para produtores exclusivos de gás natural.
A Wood Mackenzie acredita que essa mudança representa uma transformação no mecanismo de formação de preços do Henry Hub, que passará de uma dinâmica dominada pela oferta para uma cada vez mais dependente das variações da demanda.
Essa nova realidade impactará produtores, desenvolvedores de projetos de GNL, traders e instituições financeiras, pois altera as premissas econômicas que sustentam as decisões de investimento de longo prazo. No entanto, a empresa alerta que o Henry Hub continua sendo um preço de referência regional, condicionado pela oferta, demanda e infraestrutura no sul da Louisiana, e essa previsão não significa que os preços do gás natural em todo o mercado dos EUA seguirão a mesma tendência. Kramer acrescenta que a participação crescente dos EUA no comércio global de GNL também preocupa alguns compradores internacionais, que começam a questionar a dependência excessiva de um único fornecedor quando o país representar mais de um terço da oferta global de GNL no início da década de 2030.
Segundo a Wood Mackenzie, sua previsão de aumento contínuo dos preços do Henry Hub já gerou intensos debates entre empresas de energia elétrica, compradores de GNL, produtores e instituições financeiras nos últimos 18 meses. O relatório também analisa riscos que poderiam alterar esse cenário, como o crescimento acelerado da produção por operadores internacionais, a descoberta de novos campos de gás ou uma desaceleração significativa na demanda energética relacionada à inteligência artificial e no crescimento do comércio global de GNL.
