De acordo com pt.wedoany.com-A mina Johnson Camp, da Gunnison Copper, localizada no Condado de Cochise, sul do Arizona, EUA, entrou oficialmente em produção, tornando-se uma das mais recentes produtoras de cobre do país. Desenvolvida em parceria com a Nuton, divisão de lixiviação de sulfetos da Rio Tinto, a mina levou apenas 18 meses desde a decisão final de investimento até a primeira produção. O novo CEO da empresa, Craig Hallworth (promovido de CFO após a aposentadoria do antecessor Stephen), em entrevista recente, detalhou a recuperação do balanço patrimonial da empresa, o aumento da capacidade da Johnson Camp e o caminho de desenvolvimento do projeto emblemático Gunnison Copper. A administração afirma que este grande depósito de óxido pode, no futuro, abastecer cerca de 10% da produção atual de cobre refinado dos EUA.
No âmbito financeiro, a empresa liquidou uma dívida garantida de US$ 15 milhões herdada da antecessora Excelsior Mining, originada de uma operação de lixiviação in situ encerrada forçosamente em 2022, e quitou integralmente o valor em janeiro de 2026. As obrigações conversíveis detidas por parceiros estratégicos (incluindo a empresa de private equity Greenstone) foram recentemente liquidadas em dinheiro com um desconto de 54,4% sobre a avaliação da última rodada de captação de capital da empresa. Hallworth estima que esse resultado agregou quase US$ 5 milhões em valor para os acionistas. O valor de mercado da empresa cresceu de US$ 30 milhões para mais de US$ 200 milhões em dois anos, com o volume médio diário de negociação saltando de cerca de 50 mil ações para 3 milhões, e a participação institucional passando de zero para aproximadamente 60% da base acionária, distribuída entre 40 a 50 instituições diferentes. Uma operação de compra de CA$ 34,5 milhões (com livro de ofertas atingindo CA$ 51 milhões, contra uma meta de CA$ 30 milhões) está financiando o atual programa de perfuração. A administração afirma que optou por captar menos do que a demanda dos investidores permitiria, para proteger os acionistas existentes de diluição desnecessária.
A mina Johnson Camp tem capacidade anual de até 25 milhões de libras de cátodo de cobre acabado. A produção a partir de material oxidado do minério bruto começou em agosto de 2025, com a primeira venda em setembro. A tecnologia de lixiviação de sulfetos da Nuton entrou em operação em dezembro de 2025, evitando o envio de concentrado para processamento no exterior. Atualmente, o cobre produzido na mina está sendo vendido para a Amazon Web Services, para uso em data centers nos EUA. A Johnson Camp é o único projeto de cobre a receber, em 2025, uma alocação do crédito fiscal para projetos de energia avançada da Seção 48C do Departamento de Energia dos EUA, no valor de US$ 13,9 milhões. Em 9 de julho de 2026, a empresa apresentou ao Departamento de Energia os documentos de certificação, um passo para a obtenção do crédito fiscal, mas não a aprovação final. O Departamento de Energia ainda precisa aprovar a certificação antes de alocar o crédito fiscal, e o valor efetivamente recebido dependerá do acordo de alocação com a Nuton. A empresa também protocolou um pedido junto ao Departamento de Comércio do Arizona, buscando recursos estaduais não diluidores relacionados aos cerca de 80 empregos criados pela Johnson Camp, cujo valor exato ainda está em auditoria.
O projeto emblemático Gunnison é significativamente maior que a Johnson Camp. Um estudo econômico de março de 2026, considerando um preço do cobre de US$ 4,60 por libra, aponta um valor do projeto após impostos de US$ 1,96 bilhão, com taxa de retorno anual esperada de 22,5%, retorno do investimento inicial em 3,9 anos e vida útil de produção de 21 anos. A recuperação total de cobre ao longo da vida útil da mina é estimada em 3,2 bilhões de libras, o que poderia abastecer 10% da produção atual de cobre refinado dos EUA. O custo inicial de construção (incluindo uma fábrica de ácido no local) é estimado em US$ 1,56 bilhão. Grande parte da melhoria decorre do depósito satélite próximo Strong & Harris, que adicionou 263 milhões de libras de recursos de cobre, e de mudanças no design da mina, elevando o total de cobre recuperável de 2,7 bilhões para 3,2 bilhões de libras. Atualmente, a Gunnison é negociada a aproximadamente 0,19 vez seu valor patrimonial líquido, enquanto a média do setor está próxima de 0,88 vez, e aquisições recentes foram feitas a mais de 1,15 vez. A própria empresa se compara à Arizona Sonoran, cujo projeto Cactus, antes de ser vendido para a Hudbay, gerou um retorno de dez vezes em dois anos ao alocar blocos de participação acionária de private equity para investidores institucionais.
Em relação ao fornecimento de ácido sulfúrico, a empresa planeja construir uma fábrica de ácido dedicada no local, com orçamento de US$ 300 milhões. A justificativa é garantir a segurança do abastecimento doméstico. O ácido sulfúrico é um insumo essencial para o processo de lixiviação, e a cadeia de suprimentos global de ácido sulfúrico já enfrenta pressões. A Gunnison planeja comprar enxofre (subproduto da produção de petróleo e gás nos EUA e Canadá) e convertê-lo em ácido no local. Cada tonelada de enxofre comprada produz três toneladas de ácido, gerando economia significativa em frete. O plano também gerará excedente de ácido, que poderá ser vendido a terceiros. Hallworth observa que autoridades federais têm especial interesse no projeto, pois a escassez de ácido afeta não apenas produtores de cobre, mas também, de forma mais ampla, a produção de lítio e aplicações na área de defesa.
Em termos de licenciamento, tanto a Johnson Camp quanto o local da mina Gunnison são minas anteriormente operadas, com as principais licenças já existentes. A empresa precisa apenas modificar as licenças existentes, em vez de apresentar novos pedidos. No caso da Johnson Camp, as revisões de licença foram concluídas em menos de 12 meses, sem litígios. O local está no Condado de Cochise, que possui um governo pequeno, favorável aos negócios, sem grandes centros populacionais próximos, e com um longo histórico de operações desde a década de 1970, fatores que, segundo a empresa, reduzem a probabilidade de ações judiciais de terceiros. A administração planeja concluir o plano revisado de recuperação de terras da mina até o final de 2026.
Um programa de perfuração em toda a área, abrangendo 120 furos com um total de 138 mil pés de avanço, está em andamento, financiado pela recente operação de compra. Estão previstos até 270 testes de lixiviação em coluna nos próximos 12 meses, mais de dez vezes os cerca de 25 testes utilizados no estudo econômico atual. Em termos de recursos, até 84 furos têm como objetivo aumentar a base de recursos em 1,2 bilhão de libras de cobre. A administração acredita que uma parceria estratégica é o catalisador mais provável para o preço das ações no curto prazo, em vez de uma venda total. A preferência clara é por uma parceria, envolvendo um investimento de cerca de 10% por parte de um produtor de médio porte, com capital adequado e foco no Arizona, ou de investidores japoneses ou sul-coreanos. Nenhuma dessas discussões resultou em acordo assinado. A administração também aponta potenciais recursos governamentais não diluidores, incluindo mais de US$ 250 bilhões em capacidade de empréstimo do Departamento de Energia e mais de US$ 100 bilhões do Gabinete de Capital Estratégico do Departamento de Guerra, ambos ainda expectativas, não garantias.
