Congo proíbe mineração, Antofagasta reduz produção, cobre da SHFE sobe para 109.780 yuans/tonelada em agosto

De acordo com pt.wedoany.com-Recentemente, as preocupações do mercado com as tarifas dos EUA sobre o cobre levaram os preços a subirem primeiro e depois caírem. O contrato principal de cobre da SHFE rompeu a faixa de consolidação centrada em 105.000 yuans/tonelada, elevando o centro de preços para perto de 108.000 yuans/tonelada. Em meados e final de agosto, a escassez de oferta física no exterior elevou rapidamente o prêmio à vista da London Metal Exchange (LME), com o preço do cobre atingindo um pico de 109.780 yuans/tonelada, mas, sem suporte fundamental sustentável e substancial, acabou devolvendo todos os ganhos.

No início de agosto, dados do Institute for Supply Management (ISM) dos EUA mostraram que o índice ISM de manufatura dos EUA subiu para 55,6 em julho, acima da expectativa do mercado de 53,9, o maior desde maio de 2022; dados da S&P Global mostraram que o PMI de manufatura no mesmo período foi de 53,9, estável em relação a junho, no nível mais baixo dos últimos três meses, um contraste evidente entre os dois indicadores. No emprego, o ADP registrou 44.000 novos empregos em julho, bem abaixo dos 70.000 esperados; o emprego não agrícola de julho caiu 23.000, desviando-se amplamente do aumento esperado de 80.000, abaixo do limite inferior das previsões de todos os economistas, o pior do ano; os números de maio e junho foram revisados para baixo em um total de 103.000. Dados do Bureau of Labor Statistics (BLS) dos EUA mostraram que o CPI de julho subiu 3,4% em termos anuais, recuando dos 3,5% de junho, o menor desde março; o núcleo do CPI desacelerou de 2,6% para 2,5% em termos anuais.

Com isso, o mercado continuou ajustando suas expectativas sobre a trajetória da política monetária do Federal Reserve (Fed) para o ano. No início de agosto, a probabilidade de aumento de juros em setembro caiu de quase 70% para 56%, e os rendimentos dos títulos de 10 e 2 anos do Tesouro dos EUA caíram. Após a divulgação do emprego não agrícola de julho, o mercado reduziu novamente as apostas em aumentos de juros em 2026 e passou a prever que o plano de aumento de juros originalmente previsto para setembro poderia ser adiado. Após uma queda rápida no final de julho, o índice do dólar oscilou em níveis baixos de 99,45 a 99,85 pontos no mês, com impacto moderado sobre os preços do cobre.

No cenário geopolítico, a situação entre EUA, Israel e Irã permaneceu em impasse. Após o ataque militar dos EUA e de Israel ao Irã em 28 de fevereiro, o mercado passou por um pânico inicial; as negociações indiretas em meados de abril fracassaram, as negociações foram canceladas no final de abril, confrontos ocorreram em maio, um memorando de entendimento foi assinado entre EUA e Irã em meados de junho, a guerra recomeçou em julho, e em agosto as relações ainda não mostraram mudanças substanciais. A sensibilidade do mercado a essa questão diminuiu; a força dos preços internacionais do petróleo no mês não afetou claramente as expectativas sobre a trajetória da política monetária dos EUA, e o foco permanece nas expectativas de política do Fed e no desempenho dos mercados de ações globais.

No lado da oferta, no início de agosto, o governo da República Democrática do Congo anunciou a proibição das exportações de concentrado de cobre, com efeito imediato. A Antofagasta, devido à paralisação de sua mina Los Pelambres causada pelas chuvas extremas de julho na região de Coquimbo, no Chile, reduziu sua orientação de produção de cobre para 2026 de 650.000 a 700.000 toneladas para 625.000 a 655.000 toneladas. O ministro do Comércio e Indústria do Panamá, Julio Moltó, visitou as regiões de Donoso, Omar Torrijos Herrera e La Pintada, reunindo-se com trabalhadores de minas, governos locais e fornecedores; suas recomendações serão submetidas à avaliação de uma comissão interministerial, e as expectativas de reinício da mina Cobre Panamá, da First Quantum, aumentaram. Dados da Shanghai Metals Market (SMM) mostraram que o desconto de processamento do concentrado de cobre importado se ampliou em território negativo, caindo para -175,37 dólares/tonelada na semana até 17 de agosto, pressionando ainda mais as margens das fundições.

No caso do cobre reciclado, em agosto, o spread com impostos entre o cobre refinado doméstico e o cobre reciclado se ampliou de menos de 3.500 yuans/tonelada no início do mês para mais de 5.000 yuans/tonelada; o ponto de tributação do cobre reciclado em Guangdong voltou a subir devido à escassez de matéria-prima tributada, atingindo um alto de 11,5% em agosto, e os problemas estruturais nos lados da oferta e da demanda persistirão.

Na produção, a produção doméstica de cobre refinado caiu mês a mês desde o segundo trimestre, com a SMM prevendo uma queda para 1.139.200 toneladas em agosto. Os estoques das bolsas globais continuaram a fluir para os EUA: os estoques da SHFE ficaram abaixo de 70.000 toneladas, mantendo o menor nível do ano, mas basicamente estáveis em relação ao mesmo período de anos anteriores; os estoques de cobre da London Metal Exchange (LME) pararam de cair e se estabilizaram, atingindo um mínimo de 205.000 toneladas em meados de agosto; os estoques da New York Mercantile Exchange (COMEX) acumularam desde meados de abril, ultrapassando 730.000 toneladas em agosto.

No lado final, a SMM prevê que a taxa de operação das empresas domésticas de cabos em agosto seja de 68,64%, uma queda em relação a julho. O relatório de produção dos três principais fabricantes de eletrodomésticos brancos da Indústria Online mostrou que a produção programada de condicionadores de ar residenciais em agosto foi de 10,73 milhões de unidades, uma queda de 16,7% em relação à produção real do mesmo período do ano passado; a produção programada de refrigeradores foi de 8,77 milhões de unidades, um leve aumento de 0,7%; a produção programada de máquinas de lavar foi de 8,83 milhões de unidades, um aumento de 2,3%. Dados da Associação Chinesa de Fabricantes de Automóveis mostraram que, em julho, a produção de veículos na China foi de 2,573 milhões de unidades, uma queda de 0,7% em termos anuais; as vendas foram de 2,584 milhões de unidades, uma queda de 0,3% em termos anuais; a produção de veículos de novas energias foi de 1,576 milhão de unidades, um aumento de 26,8% em termos anuais, e as vendas foram de 1,561 milhão de unidades, um aumento de 23,7% em termos anuais, com a participação nas vendas ultrapassando 60% pela primeira vez. No mês, as exportações de veículos totalizaram 1,043 milhão de unidades, das quais 553.000 foram veículos de novas energias, um aumento de 1,5 vez em termos anuais.

Em resumo, o ciclo de alta e queda rápida dos preços do cobre impulsionado por preocupações com a oferta basicamente terminou. No futuro, o foco macroeconômico estará nos novos dados econômicos dos EUA e nos ajustes de expectativas. No lado fundamental, a oferta de minério no exterior continua apertada, e os problemas estruturais no fornecimento de cobre reciclado persistem; no lado da demanda, a demanda automotiva continua a se recuperar, os condicionadores de ar são impulsionados pela sazonalidade, o consumo de cabos é estável, e há diferenças no uso de cobre em cada segmento. Os preços do cobre devem flutuar levemente e se fortalecer no futuro.