De acordo com pt.wedoany.com-Apesar da queda nos preços do petróleo bruto, o mercado de combustíveis refinados, como o querosene de aviação, continua apertado.

Em 9 de junho, o contrato futuro do petróleo Brent caiu 1,2% para US$ 93,11 por barril, enquanto o West Texas Intermediate (WTI) dos EUA recuou 1,4% para US$ 90,00 por barril. Esforços diplomáticos anteriores aliviaram as preocupações de curto prazo do mercado com uma interrupção no fornecimento do Oriente Médio. Ambos os petróleos de referência subiram cerca de 5% na sessão anterior.

Com a queda nos preços do petróleo bruto, os preços do querosene de aviação permanecem elevados. O preço médio do querosene de aviação na Costa do Golfo dos EUA entre março e maio foi de US$ 3,91 por galão, sem grandes flutuações acompanhando o petróleo bruto de referência. As margens de refino e os custos do querosene de aviação dependem mais da própria relação de oferta e demanda do querosene de aviação do que das simples variações no preço do petróleo bruto. Uma maior produção de refino, se absorvida pela demanda de exportação, não garante a queda nos preços dos combustíveis.

A produção recorde de produtos petrolíferos dos EUA está sendo absorvida pela demanda externa. De acordo com dados da Administração de Informação de Energia dos EUA (EIA), a produção diária de querosene de aviação nos EUA ultrapassou 2 milhões de barris até 1º de maio, atingindo um recorde histórico. Essa produção mais elevada elevou os estoques para cerca de 45 milhões de barris até 29 de maio, aproximadamente 7% acima da média de cinco anos.

A produção recorde dos EUA não pressionou os preços do querosene de aviação. Compradores na Europa e na Ásia continuam importando produtos refinados dos EUA, absorvendo a maior parte da oferta adicional. A maior demanda externa aumentou as importações de produtos dos EUA, limitou o crescimento dos estoques domésticos e sustentou os preços elevados do querosene de aviação, mesmo com a produção atingindo novos recordes.

As margens de refino dependem principalmente da rentabilidade dos produtos refinados, e não apenas do preço do petróleo bruto. Enquanto os preços do querosene de aviação se mantiverem elevados, mesmo com a queda do Brent, as refinarias conseguem manter seus níveis de lucro. Quando os preços do querosene de aviação permanecem altos, independentemente das mudanças no preço do petróleo bruto, as companhias aéreas enfrentam pressão sobre os lucros.

A queda nos preços do petróleo bruto não reduz imediatamente os custos de combustível para as companhias aéreas. Um porta-voz da Air Canada disse à Reuters em 8 de junho que a empresa depende de um "balanço patrimonial muito forte" para suportar a volatilidade dos preços dos combustíveis, indicando que custos mais elevados de combustível podem impactar a rentabilidade por vários trimestres. Fatores como contratos de combustível, planos de hedge e planejamento de rotas podem atrasar as vantagens de custo decorrentes da queda nos preços do petróleo bruto.

Em comparação com os preços do petróleo bruto, os preços dos combustíveis refinados têm um impacto mais direto sobre companhias aéreas, empresas de transporte e refinarias. Quando os custos dos combustíveis sobem mais rápido do que as tarifas aéreas ou fretes, companhias aéreas, operadores logísticos e empresas de transporte enfrentam pressão sobre as margens de lucro. Por outro lado, quando os preços dos combustíveis permanecem elevados em relação ao custo do petróleo bruto, as refinarias conseguem aumentar seus lucros.

Empresas com menor endividamento, maior liquidez e receitas diversificadas conseguem suportar custos de combustível mais elevados por mais tempo. Segundo relatos, o governo canadense ofereceu até 150 milhões de dólares canadenses em apoio reembolsável ao setor de aviação, enquanto autoridades dos EUA rejeitaram pacotes de ajuda para todo o setor.

Se a demanda de exportação continuar absorvendo o crescimento dos estoques de querosene de aviação nos EUA, as margens de refino podem permanecer fortes. O excedente atual de cerca de 45 milhões de barris nos estoques não pressionou os preços do querosene de aviação, pois compradores estrangeiros continuam absorvendo a oferta dos EUA.

Se a demanda de exportação enfraquecer ou os preços do querosene de aviação caírem, as margens de refino enfrentarão pressão de baixa. Um preço do Brent abaixo de US$ 90 por barril, por si só, não enfraquecerá as margens de refino.

O Relatório Semanal de Situação do Petróleo da Administração de Informação de Energia dos EUA (EIA) fornece dados-chave para acompanhar as tendências de oferta de querosene de aviação. O mercado precisa monitorar de perto as mudanças na produção de querosene de aviação em relação ao recente patamar de referência de 2 milhões de barris/dia, as variações nos estoques em relação aos 45 milhões de barris e o volume de exportações. O aumento dos estoques e o enfraquecimento das exportações aumentarão o risco de queda nos preços do querosene de aviação e nas margens de refino.

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