De acordo com pt.wedoany.com-Em 21 de maio, o setor de metais menores abriu em alta, com um ganho de 2,41% até as 10h22 do mesmo dia. Dongfang Tantalum e China Tungsten & Hightech subiram mais de 6%, enquanto ações como Haotong Technology, Tin Industry Co., Dongfang Zirconium, Jinduicheng Molybdenum e Huaxi Nonferrous lideraram os ganhos. Análises de mercado apontam que este movimento é impulsionado diretamente pela melhora nos fundamentos do mercado à vista, somado ao enfraquecimento do dólar, ao fortalecimento do atributo de recurso estratégico e ao impulso de novas demandas de setores como inteligência artificial, semicondutores e energia fotovoltaica. As expectativas de um aperto contínuo na oferta e demanda de metais menores aumentaram, elevando a disposição para entrada de capital e impulsionando a recuperação geral do setor.

No mercado à vista, o desempenho específico de cada variedade é o seguinte:

Tântalo

O lingote de tântalo (Ta≥99,95%) foi cotado em 6.600~6.700 yuans/kg em 20 de maio, com preço médio de 6.650 yuans/kg, um aumento de 1,53% em relação ao dia de negociação anterior. Recentemente, o mercado de tântalo atingiu um ponto de inflexão, com os preços se estabilizando após tocar o fundo e iniciando uma recuperação, tornando a tendência de alta do setor gradualmente mais clara. As fontes de oferta de baixo custo na cadeia industrial estão sendo rapidamente absorvidas, as cotações de todas as categorias de produtos estão subindo simultaneamente e o sentimento geral do mercado está melhorando de forma constante. Impulsionadas por expectativas de notícias positivas, algumas empresas de fundição estão restringindo ativamente o ritmo de embarques e suspendendo as cotações externas. As fontes de oferta de baixo custo disponíveis no mercado estão praticamente esgotadas, e o sentimento de alta entre comerciantes e detentores de estoque continua a se intensificar. Somado ao suporte do aumento constante dos custos da matéria-prima de minério de tântalo a montante, o mercado espera que os preços subsequentes de óxido de tântalo e lingotes de tântalo mantenham uma trajetória de alta constante.

Estanho

Em 21 de maio, o preço médio do estanho SMM 1# subiu 3,82% em relação ao dia de negociação anterior. Com a alta do preço do estanho, o sentimento de espera no mercado aumentou e as negociações ficaram mais fracas. Do ponto de vista dos fundamentos, no lado da oferta, a maioria das empresas de fundição manteve a produção estável em maio; no lado da demanda, as compras a jusante foram mais cautelosas, sendo realizadas principalmente conforme os pedidos.

Terras Raras

No mercado à vista, em 21 de maio, apoiado pela demanda de compras de grandes fabricantes, o preço médio do óxido de praseodímio-neodímio subiu 1,81% em relação ao dia de negociação anterior.

Vozes das Instituições

Um relatório de pesquisa do Guojin Securities de 18 de maio apontou que o centro dos preços das terras raras tem subido constantemente desde o início do ano, o que pode estar altamente correlacionado com os documentos do lado da oferta publicados entre 2024 e 2025, à medida que a reforma do lado da oferta do setor continua avançando. As exportações em 2025 caíram 1% ano a ano no acumulado do ano, mas o aumento significativo nas exportações desde o início de 2026 indica que ainda há uma forte demanda de recomposição de estoques no exterior. O setor de terras raras continuará a evoluir com uma dupla alta em valuation e lucros, sendo 2026 também um ano-chave para a resolução da concorrência entre pares para os principais ativos. Em relação ao estanho, a instituição acredita que os estoques ocultos de lingotes de estanho estão gradualmente se esgotando. Com a recomposição da liquidez macro ou o transbordamento do mercado de tecnologia, espera-se que o preço do estanho se fortaleça, e a estrutura de oferta e demanda de estanho será favorável no longo prazo. Quanto ao molibdênio, o preço do concentrado de molibdênio no período foi de 5.210 yuans/tonelada por grau, um aumento de 10,50% em relação ao período anterior; o preço do ferromolibdênio no período foi de 324.000 yuans/tonelada, um aumento de 9,46% em relação ao período anterior. O grau de redução dos estoques de minério importado é alto, e o preço doméstico do molibdênio se estabilizou e se recuperou. O volume de licitações de aço continua próspero, os estoques a montante e a jusante da cadeia industrial estão diminuindo, e o impasse de "volume sem preço" no mercado de molibdênio está gradualmente sendo quebrado, com o canal de alta se tornando mais claro. O molibdênio também é um metal de uso militar, com estoques persistentemente baixos, e o aumento dos gastos com defesa no exterior pode impulsionar ainda mais os preços do molibdênio. Em relação ao tântalo, espera-se que o setor se beneficie de uma alta cíclica impulsionada pela demanda de ponta. Os ativos relacionados incluem Dongfang Tantalum, Xinjinlu e Jiangwu Equipment.

O CITIC Securities publicou um relatório de pesquisa em 13 de maio afirmando que o crescimento do desempenho do setor de metais acelerou de forma geral em 2025 e no primeiro trimestre de 2026, com tungstênio, lítio, chumbo-zinco e ímãs de terras raras liderando os ganhos, enquanto alumínio, cobre, níquel-cobalto-estanho-antimônio e ouro tiveram desempenho mais fraco desde o início do ano. A avaliação atual do setor de metais ainda está em um nível razoável, com as avaliações de alumínio, cobre, níquel-cobalto-estanho-antimônio e ouro em níveis relativamente baixos, e a recuperação das avaliações ainda é esperada. Os dividendos do setor caíram ligeiramente, mas o dividend yield previsto para algumas ações individuais ainda está acima de 5%. Olhando para 2026, com a mitigação dos choques de liquidez, perturbações frequentes na oferta e a continuação da alta prosperidade em alguns setores a jusante, recomenda-se continuar a focar nas oportunidades de alocação nos setores de lítio, cobre, terras raras, metais estratégicos, alumínio e ouro.

O Guotai Haitong Securities acredita que, desde 2024, os preços das terras raras gradualmente formaram um fundo, a tendência de desaceleração das cotas de indicadores domésticos continua, e as expectativas de desenvolvimento de terras raras no exterior estão sendo especuladas, mas o progresso real pode ficar aquém do esperado. Do lado da demanda, setores como veículos de nova energia, eletrodomésticos e energia eólica mantêm a base, enquanto os robôs humanoides formam uma opção de alta no longo prazo. A grande reviravolta na oferta e demanda já começou. Como uma commodity estratégica doméstica, espera-se que as terras raras experimentem um duplo impulso em lucros e valuation.

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