De acordo com pt.wedoany.com-Na noite de 8 de julho, a Hunan Gold (002155) da China anunciou que planeja adquirir, por meio de emissão de ações, 100% do capital da Hunan Gold Tianyue Mineração Co., Ltd. (doravante "Gold Tianyue") e 100% do capital da Hunan Zhongnan Gold Smelting Co., Ltd. (doravante "Zhongnan Smelting"), com um valor total de transação de 4,334 bilhões de yuans. Simultaneamente, pretende captar recursos complementares por meio da emissão de ações para até 35 investidores específicos, totalizando no máximo 1 bilhão de yuans.
Esta transação constitui uma reorganização significativa de ativos e uma transação com partes relacionadas, mas não configura uma reestruturação de listagem. Após a conclusão da transação, o acionista controlador da empresa continuará sendo o Grupo Hunan Gold, e o controlador real permanecerá sendo a Comissão de Supervisão e Administração de Ativos Estatais da Província de Hunan, sem alteração no controle.
O preço inicial de emissão das ações para aquisição de ativos é de 17,06 yuans por ação, não inferior a 80% da média do preço de negociação das ações nos 120 dias de negociação anteriores à data de referência do preço. Como a empresa listada já realizou a distribuição de dividendos em dinheiro do ano fiscal de 2025 em 11 de junho de 2026, de acordo com as regras de ajuste, o preço de emissão foi ajustado para 16,76 yuans por ação. Com base nisso, a transação emitirá aproximadamente 259 milhões de ações para a contraparte, representando cerca de 14,20% do capital social total após a emissão (sem considerar a captação de recursos complementares).
A avaliação dos ativos-alvo é o ponto central desta transação. Com 31 de março de 2026 como data-base de avaliação, o valor avaliado de 100% do capital da Gold Tianyue é de 3,502 bilhões de yuans, representando uma taxa de valorização de 464,04% em relação ao valor contábil. O valor avaliado de 100% do capital da Zhongnan Smelting é de 832 milhões de yuans, com uma taxa de valorização de 11,39%. O valor total da transação para os dois ativos-alvo é de 4,334 bilhões de yuans, integralmente pago em ações, sem contrapartida em dinheiro.
A Gold Tianyue é o ativo central desta reorganização. A empresa dedica-se principalmente à integração e exploração de direitos minerários no Distrito Mineiro de Wangu, bem como à extração, beneficiamento e venda de parte do ouro, sendo seu principal produto o concentrado de ouro. O Distrito Mineiro de Wangu possui atualmente um número considerável de direitos minerários, anteriormente divididos entre a Gold Tianyue e a Gold Dong Company, subsidiária da Hunan Gold, com direitos minerários intercalados que dificultavam a mineração em larga escala. Após a conclusão desta transação, a Hunan Gold implementará a mineração e beneficiamento em larga escala e de forma integrada dos recursos de ouro do Distrito Mineiro de Wangu, seguindo os requisitos de "exploração integrada e desenvolvimento integrado". A Zhongnan Smelting dedica-se principalmente à fundição especializada de concentrados de ouro de difícil processamento, com alto teor de arsênio e enxofre. Esta aquisição ajudará a Hunan Gold a integrar as etapas de extração, beneficiamento e fundição de recursos de ouro, além de reduzir transações com partes relacionadas.
Após a conclusão da transação, a participação do Grupo Hunan Gold aumentará de 35,06% para aproximadamente 38,66%, o Grupo de Investimento Tianyue deterá cerca de 5,62% das ações, e o acionista controlador e o controlador real permanecerão inalterados.
A Hunan Gold alerta que a maioria dos direitos minerários sob a Gold Tianyue ainda não está em desenvolvimento substancial, e seu desempenho ainda não foi totalmente liberado. A emissão de ações para aumentar o capital social total pode expor a empresa listada ao risco de diluição do retorno imediato no curto prazo.
Do ponto de vista fundamental, a Hunan Gold está em um período de rápido crescimento de desempenho. Em 2025, a empresa registrou receita operacional de 50,181 bilhões de yuans, um aumento de 80,26% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe de 1,488 bilhão de yuans, um aumento de 75,77% em relação ao ano anterior, com receita e lucro atingindo recordes históricos, e uma taxa de endividamento de apenas 13,47%. Em 2026, no primeiro trimestre, a empresa registrou receita operacional de 18,831 bilhões de yuans, um aumento de 43,51% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe de 596 milhões de yuans, um aumento de 79,21% em relação ao ano anterior. A empresa afirmou que o crescimento do desempenho se deve principalmente ao aumento dos preços de venda dos produtos de ouro e antimônio em relação ao ano anterior, bem como ao aumento do volume de vendas.
A Hunan Gold formou um padrão de desenvolvimento sinérgico de múltiplos metais "ouro + antimônio + tungstênio". O negócio de ouro é o pilar central da empresa, e o negócio de antimônio ocupa uma posição de liderança na China. Em 2025, a receita de vendas dos produtos de ouro, antimônio e tungstênio da empresa registrou um crescimento significativo, com destaque para o aumento da lucratividade do negócio de antimônio. Subsidiárias como Chenzhou Mining, Gold Dong Mining e Xinlong Mining formam um sistema estável de mineração e beneficiamento.
Em 2026, o mercado de ouro experimentou flutuações acentuadas. No início do ano, o preço do ouro atingiu um recorde histórico de 5.405 dólares por onça troy, mas depois recuou significativamente, acumulando uma queda de cerca de 7% no primeiro semestre. A oferta e demanda restritas de metais raros e dispersos, como antimônio e tungstênio, sustentaram o aumento do centro de preços. O antimônio, como importante matéria-prima para retardadores de chama e clarificantes de vidro fotovoltaico, tem demanda crescente no setor de novas energias; o tungstênio é amplamente utilizado em ligas duras, aços especiais e outros campos. Como empresa líder na indústria de antimônio na China, a Hunan Gold deve continuar a se beneficiar do ciclo de preços elevados do antimônio.
A Hunan Gold alerta especialmente que a volatilidade do preço do ouro afeta diretamente a lucratividade da empresa. Se o preço do ouro cair significativamente no futuro, a lucratividade das empresas-alvo será adversamente afetada. Além disso, a maioria dos direitos minerários sob a Gold Tianyue ainda não está em desenvolvimento substancial, e a integração e a entrada em operação subsequente exigirão um certo período; o sucesso do desenvolvimento integrado do Distrito Mineiro de Wangu e o cumprimento das promessas de desempenho são variáveis-chave que determinarão o sucesso ou fracasso desta reorganização. Ainda há incertezas sobre se esta transação será aprovada pela assembleia de acionistas e pela revisão dos órgãos reguladores.
