De acordo com pt.wedoany.com-Em 15 de julho, o ouro à vista caiu 0,6% para US$ 4.028,13 por onça, após ter atingido no pregão anterior a meta de US$ 4.100,49 estabelecida pelo World Gold Council (WGC) para o segundo semestre. Os dados do IPC de junho, que impulsionaram essa alta, mostraram uma desaceleração da inflação para 3,5% na comparação anual e uma queda de 0,4% na comparação mensal, a primeira redução mensal desde abril de 2020. O contrato futuro de ouro para agosto caiu 0,9% no dia, fechando a US$ 4.033,90 por onça.
Kelvin Wong, analista sênior de mercado da OANDA, afirmou que, quando o preço do petróleo ultrapassa US$ 80 por barril, a atenção do mercado se desloca dos dados moderados do IPC para os riscos inflacionários, pressionando o preço do ouro.
De acordo com a análise do Modelo de Atribuição de Retorno do Ouro do World Gold Council, o aumento das tensões geopolíticas entre EUA e Irã foi o principal fator de desempenho do ouro no primeiro semestre de 2026. O bloqueio marítimo no Estreito de Ormuz manteve o preço do petróleo acima de US$ 80 por barril, elevando as expectativas de inflação. Embora, após a divulgação dos dados do IPC de junho, a probabilidade de mercado de um aumento de juros pelo Fed em setembro tenha caído de 76% para 58%, a pressão inflacionária decorrente dos altos preços do petróleo persiste.
O rendimento do título do Tesouro americano de dois anos recuou 9 pontos-base da máxima de 16 meses, refletindo uma queda nas expectativas de juros de curto prazo. Chris Turner, chefe global de mercados da ING, afirmou que os altos preços de energia podem sustentar o dólar e manter inalteradas as expectativas de aperto do Fed. O presidente do Fed, Kevin Warsh, deixou claro que a instituição não tolerará uma inflação persistentemente alta, o que limitou o espaço de alta do ouro após os dados moderados do IPC.
Juan Carlos Artigas, CEO regional para as Américas e diretor global de pesquisa do World Gold Council, afirmou que as compras de longo prazo de bancos centrais, instituições e consumidores já apoiaram o preço do ouro próximo a US$ 4.000 por onça em vários momentos. Com base no preço à vista de US$ 4.028/onça, o Conselho delineou três cenários em sua estrutura para o segundo semestre. O cenário base pressupõe que o Fed aumente os juros pelo menos uma vez antes de outubro, com aperto simultâneo do Banco da Inglaterra, Banco do Japão e Banco Central Europeu, e a inflação americana próxima a 3,9%, projetando que o preço do ouro permaneça entre US$ 3.895 e US$ 4.305 por onça no ano. O cenário de alta exige uma desaceleração econômica global acentuada, elevando o preço do ouro para acima de US$ 4.500 por onça. O cenário de baixa pressupõe que o preço do ouro se mantenha abaixo de US$ 4.000 por onça, com aumento da pressão de venda, mas, historicamente, quedas superiores a 10% tendem a atrair o retorno de compras de longo prazo.
Em 15 de julho, o ouro à vista era negociado a US$ 4.028,13 por onça, um preço acima do limite de demanda de US$ 4.000 por onça estabelecido pelo World Gold Council. A análise histórica do Conselho mostra que a pressão de venda aumenta quando o preço do ouro fica abaixo desse nível, enquanto as compras de bancos centrais e instituições historicamente sustentaram o preço acima dele. Para produtores com custo total de sustentação (AISC) abaixo de US$ 3.000 por onça, a faixa do cenário base do World Gold Council (US$ 3.895 a US$ 4.305 por onça) garante margens operacionais robustas. Já operações com AISC próximo a US$ 3.500 por onça teriam suas margens reduzidas se o preço do ouro cair abaixo de US$ 4.000. Minas que precisam de um preço do ouro acima de US$ 4.100 por onça para manter o retorno sobre o capital enfrentam maior risco de queda em um ambiente de juros elevados persistentes.
O Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos EUA, primeiro dado de inflação após o IPC de junho, deve mostrar se o aumento dos custos de energia se transmite aos preços ao produtor. Se o dado for moderado, reduzirá as expectativas de mercado de um aumento de juros pelo Fed em setembro e sustentará o preço do ouro; se a leitura for forte, reforçará os argumentos para um novo aumento de juros pelo Fed e pressionará o preço do ouro. Os dados do PPI, os subsequentes dados do IPC e as orientações da reunião do FOMC de 28 a 29 de julho influenciarão conjuntamente as expectativas do mercado para a taxa de juros em setembro. Se a probabilidade de aumento de juros pelo Fed cair abaixo de 50%, o preço do ouro poderá avançar em direção ao limite superior da faixa de avaliação do World Gold Council (US$ 4.305 por onça); se o preço do ouro cair abaixo de US$ 4.000 por onça, historicamente, a pressão de venda aumentará primeiro antes do retorno das compras de longo prazo.
